原點資產：未來新興板塊更具價值

2015新年伊始，a股就用10個交易日大漲500點的成績直指一個不爭的事實——牛市來了。盡管大多數人還沒有回過神來，但事實證明a股正在上演一場足以載入史冊的瘋狂牛市行情。

盡管近期很多機構積極唱多藍籌股，原點資產卻有不同的觀點，原點資產投資經理在接受朝陽永續獨家專訪時表示：更看好新興行業板塊，包括傳統行業互聯網化、大數據、軍工、產業升級、大健康產業和新興消費行業等。

價值成長股或成投資主流

對於2015年宏觀經濟形勢，原點資產認為不容樂觀，雖然一帶一路和高鐵、核電及軍工等產業升級方面的投資將成為新的經濟增長引擎，但新增投資額難以填補房地產和其它基建投資下滑的缺口。

在原點資本看來，出口方面，經歷了金融危機和歐債危機，歐洲經濟仍在艱難前行，歐元區目前依然在與通縮苦苦斗爭，而日本經濟則更是大幅下滑，外部需求萎靡使得短期出口增速難以恢復;此外，消費方面由於醫療、教育等保障措施仍未完善、消費習慣改變是個漫長的過程，所以短期也難以成為增長的主動力。

“海外資金更偏向於價值投資長線持有，這對a股穩定性有著重要的影響。在股票供應和資金供應雙重擴容的趨勢下，a股齊漲齊跌、題材炒作、聯合坐莊等舊有運行模式可能會出現根本性的變化。未來價值成長投資或將成為a股市場的投資主流。”原點相關基金經理人表示。

目前，市場風口在券商板塊，原點認為，券商盈利提升預期帶來了股價的快速上漲，但是券商傭金費率下降趨勢難以停止，而融資融券業務同樣面臨激烈競爭，利差下降也是必然趨勢，互聯網券商牌照逐步放開也將對行業帶來更激烈的競爭。

原點認為，目前國內券商進入全球市值前30位的券商已達20家左右，這和國內券商目前的業務能力是不相符的。

對於2015年投資機會，原點透露，“前期指數在缺乏基本面改善基礎上大幅拉升，成交額空前放大，藍籌股已經存在一定的泡沫，中小市值股票雖然大幅下跌，但大部分公司由於缺乏成長性，估值泡沫依然嚴重，因此后期市場存在大幅震盪風險。在2015年或者未來更長的時間里，更看好近期大幅回落的新興行業板塊，包括傳統行業互聯網化、大數據、軍工、產業升級、大健康產業和新興消費行業，因為這些行業集中在轉型的方向，以及社會和經濟規律發展的方向。雖然新興產業並不能完全填補舊有的房地產和基建投資下滑導致的增長缺口，但改革、轉型、創新將是新常態中最有力的增長引擎。同時，國企改革中的大集團小公司也會有確定性的機會，這部分個股下跌后將會有較好的投資機會。”