經濟好轉個人無感 香港個人消費大增存隱憂

專欄作家林國泰撰文指出，香港今年次季經濟增長按季上升1.6%，令市場感到意外，雖然香港經濟表現確實有好轉跡象，市場情緒由悲觀轉為暫時樂觀。讀者可能不禁問：為何自己感受不到？增長在哪里？這篇文章具有一定的借鑒意義。

個人消費大增存隱憂

經濟升勢或會持續，今年第一季香港經濟按季下跌0.5%，踏入第二季，由跌轉升，兩者相差2.1個百分點，令人容易認為經濟復蘇力度較預期強，將本來對市況悲觀情緒實時轉為較樂觀；這情況與2014年第三季相似，其時經濟季度增長為1.4%，較上季上升1.6個百分點，隨後連續5季持續增長。當年香港及全球政治及經濟發展平穩，有利香港經濟保持增長勢頭。

由於經濟周期多以年度計算，季度數據或未能全面反映經濟增長的中期動態；今年第二季，香港經濟按年增長為1.7%，較上季數字0.8個百分點，兩者相差0.9個百分點。

上次出現類似情況是在2012年次季，當時香港經濟需要兩季的時間，才能由低位反彈。由此可見，今次上升動力確實較快及有力。

不論在經濟增長季度或年度比較，香港的個人消費開支增長都較為顯著，以今年第二季與去年同期比較，前者的經濟增長金額約213億港元，當中個人消費開支對經濟增長的貢獻為42%。

耐用品開支勁減82億

當局在計算個人消費開支時，包含食品、耐用品、非耐用品及服務支出，加上本地居民在境外開支，以及減去非本地居民在本地市場的花費；再以今年第二季與去年同期比較，個人消費開支就升了89億港元，當中有兩點值得注意。

首先，在今年第二季香港服務開支增加82億元，非本地居民在本地市場的花費減少67億元，食品及港人在海外消費開支，則分別只有約38億及4億元，4方面的影響令香港個人消費者開支增加191億港元。

其次，耐用品及非耐用品開支分別減少82億及20億元，兩者合共減少102億元，抵銷部分開支的增長，令香港個人消費開支只有89億港元的凈增長。

香港第二季的經濟增長，並非來自傳統增長動力的耐用品或非耐用品，因此相關的零售股業績亦難以分享經濟增長成果。潮流興講洪荒之力，能否借助洪荒之力刺激經濟？明天繼續。（文章來源：hkej）