高華證券：7月份CPI通脹率下降 PPI通脹率上升

7月份CPI通脹率較6月份下降，而PPI同比降幅收窄。

最新數據：

7月份CPI同比增幅從6月份的1.9%降至1.8%（我們的預測為1.8%，彭博市場平均預測為1.8%）；環比折年增幅*為1.4%（6月份：1.3%）。

食品價格同比漲幅從6月份的4.6%降至3.3%。

非食品價格同比漲幅從6月份1.2%升至1.4%。

PPI同比增幅從6月份的-2.6%升至-1.7%（我們的預測為-2.0%，彭博市場平均預測為-2.0%）；環比折年增幅*為1.5%（6月份：-1.5%）。

（*為我們經過不定期假日因素和季節性因素調整後的折年數據）要點：

7月份CPI同比增幅為1.8%，略低於6月份並符合預期。洪澇災害推高了新鮮蔬菜價格，但7月份總體食品價格仍較上月繼續下降（季調後環比折年增幅從6月份的-5.5%升至-4.2%）。這被非食品分項（尤其是旅游和衣着）的價格上漲所完全抵消。剔除食品和能源的核心CPI同比增幅為1.8%，高於6月份（7月份核心CPI環比折年增幅從6月份的2.1%升至3.3%）。

7月份PPI同比增幅從6月份的-2.6%升至-1.7%，並且高於預期。隱含的季調後環比折年增幅從6月份的-1.5%升至1.5%，反映出7月份金屬價格的加速上漲。

盡管最近數月總體CPI通脹率較低，但人民銀行在周末發布的二季度貨幣政策執行報告中提及了對通脹上行風險的擔憂，並傳達出繼續穩健的貨幣政策立場。我們預計7月份新增人民幣貸款和社會融資規模將從6月份的高位回落。

【作者：和訊獨家】【了解詳情請點擊:www.hexun.com】