《大行報告》德銀下調內銀目標價 維持行業正面看法

德銀髮表研究報告，指在過去12個月，中國共減息5次，以及多項改善流通性的措施，開始見效。國內近7,500間企業的違約風險正降低，EBIT亦正錄改善，地方債亦可受惠債務互換及出售資產。內銀不良貸款正上升，但撥備仍覆蓋約191%，並早已從其明年預測市賬率只有0.7倍的估值上反映，所以維持對行業正面之看法，以建行(00939.HK)及中行(03988.HK)為首選。

德銀指，對不良貸款的預期更為審慎，料今年為1.7%、明年為2.1%，相比今年上半年之1.4%，但對內銀盈利影響料輕微，只有降明年盈測3.6%，主因內銀自07年起已為不良貸款作大額撥備所致，明年股本回報率料有15%。由於調整人民幣貶值預期，所以將內銀目標價降10%。

德銀又指，因應寬鬆貨幣政策，國內企業融資成本下跌，預期內銀不良貸款在未來一季可錄改善；預期地方債置換顯著地改善短期的債務，同時降低系統性風險。(ic/a)~

阿思達克財經新聞

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