美國國債收益率實際已成負值 債券市場幻覺破滅

8月8日彭博稱，對Kaoru Sekiai而言，為其日本養老金客戶取得穩健回報的方式曾經很簡單，那就是購買美國國債。

與日本國債等國?的低風險投資選擇相比，美國國債長期以來一直提供最高收益率，即使計入對沖美元漲跌風險的成本後也是如此。這個策略為投資全球的機構廣泛采用。

如今，這個?所周知的方法卻不頂用了。上個月，對于那些支付對沖成本來消除投資回報中匯率波動影響的日本投資者來說，美國10年期國債收益率變成了負值。這個局面自從金融危機以來就未出現過。對手持歐元的投資者而言，情況更加糟糕，投資美國國債的回報率曆史上首次跌破零。

這個怪現象表明，長期以來認為美國暫時不會像日本和歐洲那樣出現負收益率的觀念隻不過是一種幻覺。同時，鑒于從Jeffrey Gundlach到比爾-格羅斯的幾乎每位投資者都警告稱債市存在泡沫，因此美國國債海外需求創紀錄的局面最終可能?生逆轉。最近幾年，美債看似勢不可擋的漲勢正是依靠海外源源不斷的需求。

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