地產債發行前7月同比狂飆4.5倍 民企占比40%

和訊網消息 8月5日，興業證券(601377,股吧)固收研究發布報告稱，1-7月地產債累計發行量達5709億元，超過2015全年發行規模，為去年1-7月發行規模的4.5倍。其中1月和3月發行量最為集中，同比大幅增長12倍和25倍。

據和訊網了解，2015年地產債發行就出現「井噴」，其中公司債發行規模高達3865億，為2014年的29倍。進入2016年後地產公司債火爆勢頭不變，1-7月累計發行4965億，為去年全年公司債發行規模的1.3倍，占全部地產債比例高達87%。

興業證券表示，民營企業明顯受益於本輪發債政策松綁，發債量占比高達40%，接下來依次為地方國企的19%和央企的11%。而從歷史上看，2013年和2014年民營企業發債占比僅有4%和15%。

從期限分布來看，新發地產債償還期在3-6年的占比63%，1-3年占比29%。興業證券表示，總體而言，雖然當前發行的地產債仍以中短期為主，但卻有明顯向中期延伸的趨勢。

不過，從今年新發債來看，償還時間主要集中在2019年一季度和2021年一季度，償還量分別為789億、1431億。但值得注意的是，在這兩個償付高峰，由行業排名前50的企業償還債量僅占33%和53%。

從評級分布來看，新發地產債（剔除非公開）AAA評級占比47%，AA+及以上合計占比71%，相比去年小幅回落2個百分點，仍處於歷史較高位置。