韓俄澳英兩月內相繼降息 中國或按兵不動

和訊網消息 8月4日，英國央行降息0.25%至0.25%，為7年來首次降息。在此之前，8月2日，澳大利亞央行降息0.25%至1.5%，還有6月韓國、俄羅斯降息。6月以來，已有4個主要國家降息，中國央行或仍按兵不動。

分析認為，不同國家的貨幣政策取決於自身的經濟基本面，四國降息之間並無本質聯系，不能一概而論。

九州證券首席經濟學家鄧海清分析，各國央行貨幣政策首先要看各國經濟基本面，其次才是與其他國家貨幣政策同步性問題。 「舉個簡單的例子，假設其他國家都經濟低迷、通貨緊縮，其他國家央行均降息；同時假設中國經濟過熱、通脹高企，中國央行難道要跟隨其他國家降息，而不是加息嗎？」

那麼，為什麼中國央行會按兵不動呢？

對於「海外降息潮」，鄧海清認為，首先要看海外國家降息的原因是什麼，然後看中國是否具有相同或者相似的原因，最後得出中國央行會怎麼做。

此輪「海外降息潮」中，俄羅斯降息是因為惡性通脹得到遏制、利率由超高利率回歸常態；韓國降息是因為韓國央行對未來韓國經濟的擔憂，盡管目前為止韓國經濟下滑並未發生；澳大利亞降息是為了對抗低通脹；英國降息是為了對抗低增長。

對於中國，與上述國家基本面均不相同，因此無法得出中國央行要跟風降息的結論。鄧海清認為，中國降息的可能性很小。他的邏輯是，中國通脹中樞不會下降，更不會進入通縮。2016年下半年和2017年半年，中國CPI大概率在1.5-2.5%區間波動，中樞降至1.5%的概率很小。大宗商品價格已經系統性上升，人力成本居高不下，且中國經濟企穩概率大，通脹滯後於經濟增長，因此通脹保持平穩概率大。

另外，即使政府保增長，也不會通過央行「寬貨幣」。

「在流動性陷阱、資產荒的情況下，繼續貨幣寬松有什麼作用？只能進一步加劇流動性陷阱，進一步加劇資產荒，導致資產價格泡沫，引發金融系統風險。」鄧海清表示，通俗地講，現在中國「水」已經加的足夠多了，再保增長需要的是加「面」，而不是繼續加「水」。