國金證券：深港通主題影響及投資組合推薦

「深港通」的差異主要體現在標的證券試點范圍的擴大以及投資額度的提高兩方面。深港通設計方案在基本框架和模式上將參考滬港通（如投資者門檻、交易機制等方面），而差異主要體現在標的證券試點范圍的擴大以及投資額度的提高兩方面：1）標的證券方面：我們認為深股通傾向選擇深證成指的成分股，加上深市的A+H股，試點證券總數量為505只，占深圳A股數量的比例約為29%，市值占比約為55%（滬股通數量占比52%，市值占比86%）；2）投資額度方面，深港通額度在開通後期存在進一步提高的可能。

深港通推出後短期內對AH股溢價的收窄作用以及帶來的增量資金有限，而長期將促進資本市場開放和人民幣國際化。回顧滬港通，滬股通推出至今，並沒有看到AH股溢價出現明顯收窄的情況，且滬股通的交易活躍度以及額度使用情況均為出現超預期的情況。短期帶來的增量資金有限，對市場的推動作用也相對有限。而長期來看，將促進資本市場的開放和推動人民幣國際化的進程。

投資建議：國內外機構對接下來的深港通宣布時間表等開放措施充滿期待，我們建議從四條主線挖掘「深港通」帶來的投資機會：

1）A股獨有品種且屬於深市，如「白酒、中藥、軍工」。兩地市場的稀缺品種將是關注的對象，A股典型的稀缺品種為「白酒、中藥、軍工」板塊，如：五糧液(000858,股吧)、瀘州老窖(000568,股吧)、洋河股份(002304,股吧)、雲南白藥(000538,股吧)、北斗星通(002151,股吧)、海特高新(002023,股吧)等；2）受益於該業務開通的「券商」板塊。推薦廣發證券(000776,股吧)、長江證券(000783,股吧)、東北證券(000686,股吧)、國海證券(000750,股吧)、西部證券(002673,股吧)等；3）低估值高股息率白馬股，如「家電」。根據滬股通的成交數據，海外投資者更加傾向於配置低估值、高股息率、業績穩定性較高的個股。推薦美的集團、格力電器(000651,股吧)、老板電器(002508,股吧)等；4）QFII重倉個股。QFII偏愛大市值、高分紅的金融及消費類白馬股，推薦寧波銀行(002142,股吧)、海康威視(002415,股吧)、雙匯發展(000895,股吧)、威孚高科(000581,股吧)、燕京啤酒(000729,股吧)、網宿科技(300017,股吧)等。

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