美聯儲年底加息預期濃 耶倫面臨決策質疑

金理人

cnbc報導，美聯儲9月宣布維持利率不變，將懸念進一步向后推延。不過cnbc認為，美聯儲已經錯失了今年加息的最好時機。上周美聯儲宣布暫不加息，錯過了這一被認為是“十拿九穩”的加息時機，且現在看來，美聯儲在年內不加息的幾率正在上升。接下來還有兩場美國聯邦公開市場委員會會議，但兩場會議均不如9月完美，都有各自的問題。

10月會議缺少“預先安排的”會后新聞發布會，一般來說美聯儲主席耶倫（janet yellen）每季度會利用發布會做一次關於美國聯邦公開市場委員會決策解釋。耶倫表示過“10月可能加息”，到時候美國聯邦公開市場委員會會組織一場非正式新聞發布會，而這將可能導致市場波動。許多市場人士認為，美聯儲最可能在12月加息，但這個時點依然面臨挑戰。在美國的假期季12月，市場活動放緩，這意味著任何市場的“顛簸”都可能被放大。

作為美聯儲對外界的主要溝通者，耶倫正面臨來自同僚和全球投資者越來越大的壓力，目前委員會內分歧較大，一部分人感覺美國經濟復甦力道已足夠強勁可以升息；而另外一部分人則感覺疲弱的全球經濟可能會削弱美國經濟成長和復甦。除了上周的新聞發布會，耶倫最近幾周基本未在公開場合露面，她一直將精力集中於上周四的演講，希望在演講中表達她在這場辯論中的立場，但大���似乎普遍認為，美聯儲在最近幾個月加重了市場的不穩定性，這種不穩定性導致美聯儲上周推遲加息。

雖然美聯儲一直宣稱，加息進程比首次加息時點更加重要。但美聯儲此次的推遲決定顯示，首次加息時點依然十分重要。美國宏橋信托投資集團（btig）首席規則師dan greenhaus表示，大家都不希望美聯儲10年來的首次加息給市場一個意外。今年9月不加息，那美聯儲也就冒著直到2016年才能加息的風險。可以肯定的是，美聯儲官員的言辭仍傾向於2015年加息。上周fomc聲明顯示，17名成員中的13名預計今年將采取行動，一些美聯儲官員稱今年年底前加息大門仍不會關閉。不過，交易商們對今年加息期望不高。據聯邦基金期貨顯示，美聯儲有14%的可能性在10月加息，41%的可能性在12月加息，明年1月加息的概率是五五開，而明年3月加息的概率則高達62%。

高盛集團首席經濟學家jan hatzius表示，我們仍然預計12月加息，因為到時候就業市場數據更積極、工資水平更高、核心通脹更穩定。因為客觀因素，10月加息可能性非常低。如果加息條件中的就業、通脹或者金融條件出現任何重大的變化，加息很可能就被推遲至2016年。因此，通往12月加息的道路將會非常狹窄。

美國保德信金融集團（prudential financial）市場規則師quincy krosby表示，如果美聯儲選擇12月加息的話，耶倫需要保證市場已經做好了準備。她必須和投行、商業銀行一起確保市場有流動性。當然，2016年也並非是最佳選擇。明年美國將舉行大選，也給美聯儲加息帶來更多不確定因素。

路透周二發布的調查顯示，在美聯儲9月暫緩加息后，經濟學家預期聯儲有60.0%概率在12月加息。路透調查顯示，93位分析師中有72位（近8成）預期聯儲會在12月加息。在調查中，僅9位經濟學家預期聯儲將在10月加息。渣打銀行經濟學家thomas costerg表示，“聯儲維持低利率太長時間存在風險。”他補充道，金融市場過於寬鬆，這可能會助長資產泡沫。