登富特周評：英國央行不降息 歐日寬松無歧義

和訊特約

上周五的美國非農就業報告一掃美國就業市場重新陷入衰退，美聯儲或許會重啟寬松的陰霾；周內，英國新首相以及新任內閣成員的出爐，使英國政治混亂局面得以終結，英國央行按兵不動也使市場的避險情緒進一步減弱，無論是日元還是黃金和白銀都出現了不同程度的下落。英國央行雖然暫時按兵不動，不過其寬松預期不可避免。除了英國央行之外，日本首相安倍晉三所在的執政聯盟在參議院大選中獲勝，也使日本政府進一步寬松的預期升溫，日元出現了連續的回落。除了英國和日本央行之外，歐洲央行在下周或者未來進一步寬松的預期也使全球主要央行重新進入了開閘放水的時代。除了經濟數據之外，周末發生在土耳其的軍事政變使金融市場的緊張局勢重新升溫，不過隨着叛軍的投降，周一市場的緊張局勢將會逐步緩解。

英國央行按兵不動

英國退歐結果公布之後，市場的避險情緒進一步升溫，英國央行在公投結果公布之後就一直向市場上注入流動性，對於英央行進一步降息的預期也逐步升溫。不過，公投結果公布之後，無論是歐盟還是英國經濟都也平穩運行為主，並沒有出現過度恐慌。這也使市場的避險情緒進一步減退。從英國退歐結果公布，英國首相卡梅倫宣布辭職到新任首相的選出不到一個月的時間，也緩解了市場的緊張情緒。英國央行在本次的貨幣政策會議上僅有一位官員支持進一步降息，包括英國央行行長卡尼在內的央行官員們都傾向於進一步觀察退歐公投的影響再采取行動。在接下來很長一段時間內，英國公布的各項數據以及英國央行官員的講話也會對市場的風險偏好產生影響，因此需要重點關注。

就業數據表現強勁，美聯儲加息預期重新升溫

上周五，強勁的非農就業數據使美國就業市場增幅放緩的預期降溫。周內，美國的初請失業金人數進一步創出新低，使美聯儲提前升息的預期升溫。美聯儲內部對於何時啟動進一步的升息存在較大的分歧。其分歧的關鍵還在與英國退歐對美國以及全球的經濟影響到底有多大；另外，美國大選也成為制約美聯儲升息的因素之一。

伯南克為日本政府開藥方

周內，美聯儲主席伯南克與日本首相安倍晉三和央行行長黑田東彥會晤建議日本政府繼續推行其「安倍經濟學」，市場也推測日本央行在本月月底將會開啟「直升機撒錢」的模式，雖然周內安倍晉三的顧問出面否認，但是並沒有改變市場對於日本政府進一步寬松的預期。不過，受到土耳其軍方政變的影響，市場的避險情緒重新升溫日元和黃金出現了重新的攀升。隨着土耳其叛軍被鎮壓，預計周一市場的緊張局勢將會得到緩解。

下周整體市場走勢分析

英國央行周內按兵不動，接下來的兩周歐洲央行、美聯儲與日本央行的利率決議是市場的焦點，如果不出意外，美聯儲將會在本月的會議上繼續采取按兵不動的舉措，歐洲央行和日本央行進一步寬松的預期將會對歐元和日元的走勢形成打壓。本周，受到避險情緒減弱的影響，美元指數、日元、黃金和白銀短線回落；歐洲貨幣、澳元和加元則出現了不同程度的回升，周五尾盤受到土耳其局勢緊張的影的響避險情緒上揚，美元、日元、黃金和白銀則出現了全線回升。

從美元指數的中期走勢來看，當前在均線系統的支撐作用下以震盪向上格局運行，雖然美元指數近期進一步創出新高，但是其創新高的力度受到限制，因此下周雖然美元指數有一定的向上需求，但是其向上的空間也受到限制。因此，下周美元指數以先揚後抑格局運行，非美貨幣則主要運行先抑後揚的節奏。

歐洲貨幣走勢分析

歐洲貨幣歐元、瑞郎和英鎊的走勢出現了分化，其中歐元和英鎊經過前期的下落，創出近期新低獲支撐超跌反彈，在近期反彈過程中表現出反復性強、延續性差的運行特征的影響，整體走勢偏弱。瑞郎中期則以區間格局運行，當前運行在震盪區間的上沿附近，未來很長時間內區間動盪局面持續。

日元和黃金走勢分析

最近一周，受到避險情緒有所緩解的影響，前期因為英國退歐一直表現強勢的日元和黃金出現了明顯的回調，不過近期的回調與前期的上漲相比表現出一定的反復，同時日元進一步回調面臨中期的支撐作用，預計接下來回調獲支撐延續各自的漲勢。

商品貨幣澳元和加元承壓

歐洲貨幣近期相對弱勢、日元和黃金中期走強，商品貨幣澳元和加元的走勢則與瑞郎類似，澳元和加元當前運行在中期震盪區間的內部，接下來的時間商品貨幣澳元和加元的動盪局面持續。

接下來的兩周，歐洲央行、美聯儲和日本央行的寬松預期將會對市場走勢形成進一步的影響。周初，美元指數、日元、黃金將會出現慣性的攀升，接下來受到歐洲央行和日本央行寬松預期的影響接下來走勢仍然會承壓。

登富特 高級分析師 李雲