【坦克爺專欄】看懂大中華：瑞雪兆豐年下的高送轉契機

近幾年，中國經濟逐步由外銷導向轉為內需導向，服務業占GDP比重逐步提升，而根據統計，去年中國第三產業(服務業)產值占GDP比重已達50.5%，正式超越50%大關，只是同年中國經濟成長率僅6.9%，創下1990年以來首次跌破7%的紀錄；換言之，以中國去年GDP來看，服務業GDP當然有提升，但能突破50%大關，一部分原因則在於第二產業(製造業)GDP的持續下滑。

以往的中國以投資、消費、出口的需求側「三駕馬車」為經濟成長動能，但在全球需求不足、產能過剩、庫存過多等問題叢生下，消費成為僅存的成長動能。早先瑞信亞洲區首席經濟學家陶冬曾表示：「中國已進入後工業化年代，硬要中國經濟維持過去的增長速度，是不可能的。」這話點出了癥結。美國2000年GDP成長率4.1%，之後再也沒有高於4%，日本1990年GDP成長率4.82%，之後僅有2010年一年GDP成長率達到4.7%，原因是2009年繳出「-5.5%」的成績所致，其他年度GDP成長率也未曾高於4%， 一昧要求進入新常態的中國GDP成長率維持7%以上，這本身就很弔詭。

先前中國證監會主席肖鋼表示2016年工作要求為深化改革、健全制度、加強監管、防範風險，促進資本市場長期穩定健康發展等，這已暗示「慢牛」行情才是官方所樂見。 身為一個趨勢觀察家，難免會碰到與投資人互動的場合，有時不免也會討論投資議題，我發現如果說他們手上持股沒有問題，績效不佳是大環境所致，他們通常會很欣慰，因為終於有人了解他們的感受；反之，若是我直接說他們的持股不太對勁，他們就會開始覺得我的耳朵亦或腦子有問題。

當中國官方推動供給側結構性改革，經濟下行壓力持續之際，與大盤連動的陸股ETF(指數型基金)要重現去年上半年的飆漲走勢，難度一定會愈來愈高！這對手中持有大量這一類陸股ETF，滿心期待出現「暴漲」行情的朋友，無疑是緣木求魚，讓人不太對勁。當大盤止穩後，究竟是一檔股票上漲3成的機會大？還是與大盤連動ETF上漲3成的機會大？這才是期待「暴漲」的投資人該思考的問題。

以前一波的陸股為例，上證指數由2850點反彈至3684點，漲幅29.2%，台股的寶滬深(0061)由14.8元漲到19.09元，漲幅28.9%，而港股的安碩A50中國(02823.HK)由8.97元漲到12.06元，漲幅34%，都不如碳酸鋰的天齊鋰業(CN-002466)，股價由50元附近一路漲到176元，大漲逾2.5倍來得可觀！而這並不難，只要認真研究就能做到。陶冬所提「與其無妄焦慮，不如仔細挖掘新投資題材。」正是這道理。

今年元月中旬，上證指數跌到2844點創下本波新低，打著高送轉概念、擬10股配25股的財信發展(CN-000838)股價卻由不到22元，短短一個多月大漲到63.48元，漲幅達188%！後續如擬10股配30股的勁勝精密(CN-300083)、擬10股配22股的秀強股份(CN-300160)、擬10股配21股的雷科防務(CN-002413)、以及擬10股配20股的賽摩電氣(CN-300466)、康盛股份(CN-002418)、中泰股份(CN-300435)、國恩股份(CN-002768)、萬潤科技(CN-002654)、日上集團(CN-002593)、東方網絡(CN-002175)、西泵股份(CN-002536)、通達股份(CN-002560)、邁克生物(CN-300463)、永清環保(CN-300187)、天翔環境(CN-300362)、鑫茂科技(CN-000836)等「高送轉」概念股皆可留意。

過去在中國北方，冬雪下在大地，能對土壤起一種保溫作用，而當雪水融化之時，一方面能滲透到土壤中為其添加養份，一方面也能凍死害蟲，後續對春耕播種及作物的生長都有正面助益，「小雪雪滿天，來歲必豐年」即是由此而來！近日，負北極震盪造成北極冷空氣大規模外流，北半球陷入一片低溫，全台許多地區紛紛傳出難得的雪訊，今年台灣能不好嗎？可惜「瑞雪兆豐年」多見於中國北方，台灣略南了一些，衷心期盼這次蔬果及魚蝦損失不大，別再只能天佑台灣。