MLF如期續做 資金面寬松依舊

在此前連續八個交易日凈回籠資金後，7月13日，央行公開市場操作實現中性對沖，而備受關注的MLF操作當日也被確認續做。分析人士指出，貨幣市場流動性在跨季之後近期整體保持充裕。考慮到央行維穩姿態不變，月內資金面整體有望延續適度寬松格局。

MLF現加量續做

央行13日早間開展了300億元7天期逆回購操作，中標利率持平於2.25%。由於當日有300億元逆回購到期，全天央行公開市場操作實現中性對沖，終結了此前連續八個交易日的凈回籠。未來幾日公開市場到期逆回購將繼續保持在偏低水平，央行沖銷壓力不大。

近期備受市場關注的MLF續做也在13日落地。央行13日晚間披露，為保持銀行體系流動性合理充裕，13日對13家金融機構開展MLF操作共2590億元，其中3個月1010億元、6個月1015億元、1年期565億元，利率與上期持平，分別為2.75%、2.85%、3.0%。考慮到本周MLF操作合計到期量為2270億元(7月13日和15日分別有1270億元和1000億元MLF到期)，本次央行加量續做到期MLF呵護流動性的意圖明顯。

昨日銀行間市場資金利率繼續在相對低位運行，流動性總量充裕格局仍在延續。數據顯示，截至13日收盤，銀行間隔夜、7天、14天和1個月期限的質押式回購加權平均利率(存款類機構)分別為1.98%、2.29%、2.61%和2.74%。其中7天與1個月期限品種收平，隔夜和14天利率分別走低2個基點、上漲2個基點。

資金面寬松格局難改

分析人士指出，7月中下旬市資金面仍然會面臨財稅上繳等一些不利因素影響，在公開市場此前連續八個交易日錄得資金凈回籠之後，昨日央行適時加量續做MLF仍然較好地延續了近段時間以來的政策維穩立場。整體而言，月內市場資金面適度寬裕的格局將有望得以延續。

DM金融同業報價平台分析人士表示，本次MLF續作的規模與本周內MLF到期量2270億元出現320億元的差量，央行對沖到期MLF，維穩現有流動性意圖明顯。在此背景下，預計本周線下資金面將繼續保持寬松。與此同時，7月16日、30日公開市場將分別有1103億元、735億元的3年期央票到期，將有助於對沖月內剩余到期MLF造成的沖擊。

中信證券指出，未來一段時間央行預計仍將以周期化、碎片化和結構化的資金投放為主，貨幣政策暫時還難以出現進一步放松空間。上海證券周三則進一步指出，本月資金面的擾動主要集中在中下旬MLF到期以及企業繳稅給流動性帶來的壓力，但預計央行維穩態度不變，資金整體平穩格局預計將得以延續。(王輝)