A股港股趨勢已至 薦3股鉅亨網新聞中心 2016-07-13 18:00 事件描述 政策監管收緊加速行業風險出清，6 月迎來業績拐點，同時在新業務和深港通 等因素催化下，當前低估值的券商板塊是攻守兼備的絕佳品種。 事件評論 監管張弛有度將有序釋放行業經營風險，同時退市處罰明晰監管措施方 向，監管邊際不確定性消除。從經紀業務新規到資管八大底線，清理資管 通道類業務，並購重組審核趨嚴嚴，體現監管層引導資金脫虛向實的監管 思路，未來監管持續收緊空間有限；且監管收緊未針對所有領域，八條底 線明確不適用資產證券化；發改委明確擴大創新品種債券支持范圍和企業 債發行規模。行業監管風險出清將規范業務有序開展。 券商兼具估值和資產安全雙重優勢。從估值水平來看，以中信為代表的大 型券商的 PB 水平不足 1.5 倍，2012 年以來歷史低位 1.2-1.3 倍，具備較 強安全邊際；從資產質量來看，券商持有資產以金融資產為主，資產配置 重債輕股，權益類資產逐步減小方向性投資，加大量化對沖配置，重視一 級市場和另類投資，債券以高信用等級為主，資產質量安全業績穩健。 趨勢已至，業績拐點確立。6 月 25 家券商合計實現凈利潤 102.74 億元， 環比提升 59.92﹪，業績拐點確立，環比來看二季度市場企穩環比業績改 善明顯，同比來看去年同期受股災影響三季度業績大幅下滑，低基數下 7 月同比業績有望由負轉正。同時，把握債券自營機遇，低利率環境下優化 資金成本，券商業績同比環比改善動力強勁。 未來在來，資管、投行增長優化行業盈利結構。一季度經紀業務收入貢獻 下滑，資管和投行收入規模和占比持續上升，股票質押持續擴容有望替代 兩融成為資本中介的新增長點；同時監管層大力推進債券品種創新，資產 證券化浪潮興起，2015 年企業 ABS 同比增長 409.10﹪達 2040.59 億元， 基礎資產創新層出不窮，未來將成為行業重要利潤點。 深港通預期下板塊持續處在風口。監管層確定年內將開通深港通，同時滬 港通擴容在即，借鑒滬港通經驗，在 2014 年滬港通背景下受情緒帶動板 塊超額收益明顯，預計深港通預期及開通亦將對券商板塊產生明顯提振作 用。券商板塊，趨勢已至，未來在來，堅定持有重點配置，個股推薦華泰 證券、招商證券(600999,股吧)和興業證券(601377,股吧)。 </p> 【作者：和訊獨家】【了解詳情請點擊:www.hexun.com】最新遺產稅怎麼算？傳承必知重點有哪些？掌握全球財經資訊點我下載APP文章標籤更多上一篇三元大勢下的正極龍頭 買入評級下一篇市場要聞點評（第374期）0
