上投摩根帥仕偉：下半年市場高波動會繼續存在

上投摩根基金管理有限公司香港子公司高級客戶投資組合經理帥仕偉

和訊基金消息 由上投摩根基金公司、《大眾理財顧問》雜志社聯合舉辦的「2016家庭資產配置安心之旅」投資報告會於2016年7月9日在北京召開，本次會議主題為「新形式下的投資制勝之道」。和訊基金作為特邀財經媒體將對論壇進行圖文報道。上投摩根基金管理有限公司香港子公司高級客戶投資組合經理帥仕偉在論壇演講中表示，今年下半年高波動會繼續存在。今年是高波動的一年，風險也比較大。如果你做股票投資或買股票基金，面臨的就是高波動和高風險；如果你買債券基金，那麼風險波動相對較小。

以下為帥仕偉演講實錄：

帥仕偉：我們認為今年下半年高波動會繼續存在。今年是高波動的一年，風險也比較大。到底什麼是風險、什麼是波動？如果你做股票投資或買股票基金，你面臨的就是高波動和高風險；如果你買債券基金，那麼風險波動相對較小。

為什麼下半年，包括未來一兩年，市場還是高波動的一年？有三個原因，第一個原因是資金量充足。這就意味着水流大，對於各類資產造成的沖擊力就很大，從而風險就大。原來我們所面臨的資金，或者全市場的資金只是像一個小水流一樣，隨着我們的貨幣不斷的增長，我們的M2已經接近150萬億的規模，所以你可以看到上漲的時候對於股票和其他的資產推動作用都變得很大。所以漲得也會很多，如果向別的地方流的話，所造成的破壞力也會很大。我們的經濟增長也要托住，最多是每年0.5%的下降，這意味着流動性寬松將繼續存在.

第二個造成高波動的原因是國內現存的矛盾所在。一方面我們的經濟要能夠穩住，需要寬松的貨幣環境；另一方面供給側改革和經濟的持續增長又要依賴於新興和消費產業的發展，依靠經濟把資金投入到需要的實體產業，而不是依靠房地產這樣的傳統行業。

第三，導致市場波動的就是美國再加息的時間點。我們可以看到過去半年多來，歐美股市的波動是加息，意味着流動性收緊，導致A股下跌。美國經濟加息時間不確定，可能延緩，這種信息的變動也會導致市場的高波動。

所以，大家要儲備好一些「糧食」過「冬」。剛才的調查結果顯示，大家還是沒有「過冬」的思想，多數人還是要投資A股，從長期投資的理念來看，這個是對的。但是在這個環境下，可能大家應該先想到的是資金的安全。

首先現在的銀行的存款利率低。其次，CPI還能上去，黃金和大宗商品具有長期投資價值，特別是在通脹這麼低的情況下。第三低利率環境會繼續。

如果我們的錢放在銀行里，未來的收益會越來越低。以香港為例，其銀行收益扣除CPI是負的3.8%左右，我們中國銀行(601988,股吧)存款和通脹也差不多，所以我們的錢存銀行可能連通脹都跑不過，我們的錢越來越不值錢。所以依賴於銀行的存款很難辦，那麼你只能提高一點風險的承受能力。