文國慶：看清通脹預期的主線 不懼市場的震盪

上周小結中提到，在經歷了6月23日英國脫歐公投刺激後，市場信心開始修復，全球股市都在回暖，而A股市場的機會主要在通脹主題引導下的板塊機會。

全球市場呈現分化走勢

盡管由於英國脫歐導致的全球恐慌告一段落，但並不表明各經濟體不受影響，我們核心的看法是，脫歐對英國可能是好事，而對英法為代表的其他歐盟國家則存在較大的不確定性。本周全球市場果然出現了分化走勢，中國最佳，美、英國平穩，德法二次探底，意大利大幅下跌。如表1所示。

表1：一周全球股市表現

導致股市分化的主要誘因是本周意大利銀行再爆危機，株連了歐盟國家股市聯袂下跌，而英國脫歐相對而言暫時脫離苦海，所以表現強勁。我們也一直認為，歐洲危機不斷，必然導致美國和中國的資本流入，本周的國際市場格局驗證了這點。

通脹主線下的各板塊表現

上周我們提到，由於英國脫歐導致各大央行放松貨幣全力應對危機，導致通脹預期再起，股市格局將以此為中心展開，本周這些板塊表現確實不錯，如表2所示。

表2：通脹受益板塊表現一覽

黃金和有色金屬是全球性的的抗通脹板塊，本周出現了11%的上漲，而白酒和中藥則是具有中國特色的品種，這些板塊中，前七個板塊在上周我們已經涉及，相信讀者已經大面積受益，而民營醫院則是本周四剛剛崛起的品種，相信下周會有不錯的表現。

下周市場還會出現劇烈震盪

相比全球股市，中國股市本周表現確實亮眼，但還沒有達到特立獨行、一騎絕塵的地步，本周上證指數在摸高3024點之後，出現了回調。就技術指標而言，目前上證指數的布林線上軌在3021點左右，市場遇阻回落屬於正常的技術性調整。一般而言，布林線上軌是上證指數的強阻力位，除非遇到大牛市，否則只是只能在上軌線之下匍匐前進，用時間換空間。按目前速率，布林線上軌以每周90點速度上行，到下周末才能超越3100點，因而在下周初，市場還會劇烈震盪，指數回調30-50點也屬於正常現象，投資者不必驚慌。

把握核心主題

我判斷，這一輪行情已經啟動，並且有望超越3200點，歷時兩個月左右，全年賺錢的最好時段就在本月。即便如此，這輪行情也不是牛市，亦非全面的機會，我們必須把握好行情主線。如前所述，通脹預期是這輪行情的主線，與此相關的品種將成為投資價值鏈上的熱門股。毫無疑問，通脹時期最大的熱門是有色金屬板塊，其次是白酒、中藥和醫療服務。這些板塊雖然已經啟動且漲幅不小，但依然會成為後續行情的活躍品種，只是爆發力有所下降而已。至於個股，投資者自己把握吧！