華泰證券：為應對洪澇災害央行可能實施定向降準

7月以來國?多地發生高強度洪澇災害。對此華泰證券認為，短期來講，由于洪澇災害會對農作物的種植生?和農?品的運輸造成影響，從而導緻農?品供給出現短缺，造成物價的上行，進而拉高CPI漲幅，但根據研究，認為此次洪澇災害對CPI的影響有限。長期來講，如果此次洪澇災害的程度一直在可控範圍之?，那?對蔬菜、水果、水?品等農?品的影響主要體現在7-8月份，對全年農?品的供給影響有限。進入9月份，??氣候條件的好轉，農?品的供給和運輸將逐步回歸正常，對農?品價格的影響將逐漸淡化。中長期來講，物價走勢還將取決于經濟基本面。

華泰證券認為，面對較大範圍或較為嚴重的自然災害，國家政府在抗災或災後重建的過程中往往會提供較大的財政支持或貨?政策支持。比如，在2008年汶川地震之後，央行從貨?政策上對災區做出調整，在一定範圍?、一定時間?适當放松了銀根，實施了相對寬松的貨?政策；在1998年洪災和2008年汶川地震災害之後，財政支出力度加大明顯。本次厄爾尼諾有可能是20世紀有觀測以來最強的厄爾尼諾，因此中國將面臨大範圍、高強度的洪澇災害，因此政府有可能會實施定向寬松的貨?政策，比如定向降準、對災後恢複重建的支農再貸款實施優惠利率等寬松政策，同時，有可能加大7-8月份財政支出。

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