萬科復牌 王石的最後一次反擊？

無論如何，被步步相逼的王石都會做一次全力反擊。7月1日當晚的連續8次公告無疑就是證明。

修訂重組預案、答復深交所問詢函、公布6月業績、重申董事會議事規則，這一系列動作環環相扣，每一項背後似乎都暗示着萬科試圖「示好華潤、抵抗寶能」的糾結心態。

根據萬科公告，萬科表示經向深圳（樓盤）證券交易所申請，公司A股股票將於2016年7月4日開市起復牌。

復牌逼出寶能底牌？

無論多少爭斗，最終的落腳點都將停留在價格上。

王石知道這一點，華潤和寶能知道這一點，大小股東都認同這一點，即使復牌後的萬科股價並未留下多少想象空間，但這或許就是王石的武器。

「復牌後萬科股價將會有較大幅度的下跌，一方面需要為停牌後大盤走勢補跌，另一方面需要為萬科公布的定增價格准備下跌。」某證券公司房地產分析師向和訊房產表示，萬科A、H股之間的差價，以及萬科A停牌以來大盤的表現，讓市場人士認為萬科A股復牌後必跌。

萬科太需要好消息了。為了令股價不致大幅下跌，萬科動用了一切力量。

原本在7月4、5號才會發布的6月業績，這個7月的第一天就被「急着」推了出來。2016 年6 月份，萬科實現銷售面積326.4 萬平方米,銷售金額424.0 億元。2016 年 1~6 月份公司累計實現銷售面積 1409.0 萬平方米,銷售金額 1900.8 億元。

靚麗的業績報向華潤及大小股東證明了萬科管理層的能力。這樣的能力難能可貴，尤其是在寶能系發難之後，大股東焦灼爭戰的6月，萬科仍然獲得了超過400億元的銷售額。

此外，券商的作用也被最大限度地發揮。自萬科公告重組預案至今，共有9家券商發布了關於萬科的研報，而9家券商無一例外地均看好萬科與深圳地鐵的合作，認為前景廣闊。據統計，在評級上，有8家券商均對萬科股票作出推薦、買入、增持等評級，招商證券(600999,股吧)研報給予維持「強烈推薦」評級。

手執業績魔杖，萬科選擇以退為進。

「股票復牌以後確實存在補跌壓力，在萬科提出股票+物業的重組方式後，主要股東明確表示會否決這個預案，也提出了罷免全體董事和非職工代表監事議案，因此這種情況下公司的前景有一些不太明朗，復牌以後股價有可能存在一個更大的壓力。」萬科董秘朱旭在股東大會上明確指出。

對於復牌後的股價，萬科管理層毫不保留。但其背後的用意不言而喻，「重組如果被否股價壓力會更大。」

「按照正常邏輯，寶能作為持股量最大的股東，應該希望萬科復牌時出現利好抬升股價，一旦股價下跌他將會通過股票減持快速退出。」業內一位人士分析，但如果寶能還有更深層的目的，不顧股價下跌繼續反對萬科重組，那寶能背後的資本力量必將浮出水面。

修訂重組案示好華潤？

不過，萬科也知道誰是可以爭取的朋友，修訂後的重組預案更像是要給大股東華潤一個交代。

按照萬科最新發布的重組預案，公司擬以發行股份的方式購買地鐵集團持有的前海國際100%股權，初步交易價格為456.13億元。上市公司將以發行股份的方式支付全部交易對價，初步確定對價股份的發行價格為每股15.88元，為定價基准日前60個交易日上市公司股票交易均價的93.61%。上市公司將就本次交易向地鐵集團發行28.72億股A股股份。

對照萬科兩次公布的重組案，最大的兩項改變：

一是回應了華潤對於萬科重組損失股東權益的答復。修改後的重組方案在關於交易標的資產的預估值及交易價格方面，包括標的資產的定價依據，補充披露了標的資產預估值已考慮地鐵集團向前海國際增資注入的土地作價與本次交易作價差異對公司的影響。

二是萬科力證深鐵的盈利能力。新重組案刪除了「標的公司無法取得房地產業務資質的風險」和「標的公司無法取得房地產業務資質的風險」，在「標的公司經營范圍」中補充披露了標的公司已取得房地產業務資質的說明。同時，新增標的公司「盈利模式及持續盈利能力」，補充披露了標的公司的具體盈利模式及存量項目開發建設完成而實現對外出售後的持續盈利能力。

「華潤的態度確實一直比較曖昧，他現在雖然表現為聯合寶能、反對萬科，但從他的態度而言，事情也並非不可轉寰，華潤在乎的還是第一大股東的地位，因此，仍是萬科可以爭取的對象。」上述分析師指出。

業內分析人士認為，萬科事件發展到今天，各方都開始尋找解決的辦法，其中不排除各方妥協和軟化，因此短期看，維持基本和諧的局面仍是最好的選擇，預計萬科管理層和股東方也不會發生劇烈變化。