中國人海外花錢真壕：頭三個月逆差554億美元

    本文首發於微信公眾號：人民幣交易與研究。文章內容屬作者個人觀點，不代表和訊網立場。投資者據此操作，風險請自擔。

日前，國家外匯管理局公布了2016年一季度國際收支平衡表正式數據。國家外匯管理局新聞發言人就相關問題回答了記者提問。

問題一

問：根據國家外匯管理局公布的最新數據，2016年一季度經常賬戶順差同比降幅較大，請問主要原因是什麼？對未來經常賬戶的展望如何？

答：2016年一季度經常賬戶順差393億美元，同比（下同）下降54%。主要原因包括：

1、貨物貿易順差下降一季度，國際收支口徑的貨物貿易順差1039億美元，下降11%。由於國際市場需求不振，出口由2015年同期的增長0.3%轉為下降12%，而進口則因國內經濟企穩、大宗商品價格回升使得降幅由2015年同期的16%收窄至12%，加上出口基數高等因素影響，導致貨物貿易順差下降。

2、服務貿易逆差增長一季度服務貿易逆差576億美元，增長47%，主要來源是旅行項目。旅行項目逆差554億美元，增長33%。旅行逆差的擴大，反映在我國經濟實力逐漸增強、居民收入持續增長的帶動下，居民境外實際購買力提高，境外旅游、留學和就醫需求日益旺盛。預計未來一段時間內，經常賬戶將保持一定規模順差，與國內生產總值（GDP）之比仍將處於國際公認的合理水平。首先，貨物貿易將維持順差。全球經濟緩慢復蘇有助於穩定外需，3-5月份我國出口已經出現回暖；而由於國際大宗商品價格仍處低位，再加上我國內需保持相對穩定，進口規模仍會明顯低於出口。其次，服務貿易等項目將繼續呈現逆差。總的來看，經常賬戶將在貨物貿易主導下持續順差，與GDP之比有望與近幾年的水平大體持平。

問題二

問：根據國家外匯管理局公布的最新數據，2016年一季度非儲備性質的金融賬戶繼續呈現逆差。請問如何看待這種狀況？對未來國際收支形勢有何判斷？

答：非儲備性質的金融賬戶（不含儲備資產，下同）逆差主要體現了境內主體對外投資的增加和對外負債的減少。2016年一季度，金融賬戶的逆差規模為1233億美元，同比增長9%，環比下降26%。

一方面，境內主體參與國際經濟活動的活躍度上升，但較2015年四季度更趨理性。一季度對外資產增加1098億美元，同比多增35%，環比少增3%，其中的直接投資和其他投資的對外資產分別增加574億美元和287億美元，同比分別多增77%和26%，環比分別少增13%和6%。

另一方面，我國企業對外債務繼續下降，但去槓杆化進程趨緩。一季度對外負債下降135億美元，同比和環比分別少降57%和75%，其中的其他投資負債項下凈流出385億美元，同比和環比均下降67%；直接投資項下境外資本仍保持較大規模的凈流入，顯示境外的長期資本仍看好中國。

此外，我國跨境資金流出壓力近期已經逐步緩解。銀行結售匯逆差4月和5月環比分別下降35%和47%；銀行代客涉外收付款逆差4月環比收窄66%，5月的外匯收付款由逆轉順；外匯儲備余額4-5月月均下降104億美元，與一季度月均下降393億美元相比，已經明顯好轉。

2016年，我國國際收支將繼續呈現經常賬戶順差、資本和金融賬戶逆差的格局，國際收支總體有望基本平衡。

一方面，在國家經濟結構轉型、產能調整、產業升級等政策措施推動下，我國經濟仍會保持中高速增長，以貨物貿易為主導的經常項目將繼續保持順差，我國外匯儲備依然充裕，抵御跨境資本流動沖擊的能力較強，這些因素都會繼續吸引長期的外來投資。

另一方面，我國經濟將進入轉型升級新常態，國內企業主動參與國際經濟發展的意識增強，將促使企業根據國內外形勢和自身發展需要合理安排跨境投融資。因此，我國跨境資金將會呈現有進有出、雙向波動的格局，國際收支總體有望基本平衡（完）。

    文章來源：微信公眾號人民幣交易與研究