我國槓杆率約為265% 達到發達國家的平均水平

當前我國總體債務水平和總槓杆率並不高，但槓杆率上升較快，尤其是非金融部門的槓杆率較高。專家認為，當前所面臨的結構性債務風險要以結構性策略應對，需大力發展多層次資本市場，改變以間接融資為主的融資結構。在去槓杆上，可調整不同部門之間的槓杆分布，降低企業部門槓杆水平。此外，債轉股須跟企業的結構性調整和相應改革相結合，同時對改革主體加以區分。

中國人民大學國家發展與戰略研究院執行院長劉元春表示，在債務高度累積過程中有兩個特點:一是大量國有企業債務率過高，由於目前政府的投融資體系對國有企業有制度等偏向，導致國有企業資產負債率上漲過快；二是通過大量銀行貸款和政府投入對一些產能過剩行業進行了補貼性投放，導致這些行業債務率進一步提高，並且使我國非金融性國有企業債務狀況和企業盈利狀況出現完全不匹配的結構性問題。

銀河證券首席經濟學家潘向東認為，為妥善緩釋我國當前面臨的結構性債務風險，必須運用結構性的策略加以應對，大力發展多層次資本市場，鼓勵企業通過股權融資，改變以間接融資為主的融資結構。當前企業部門槓杆率過高，過分依賴於債權、信貸融資嚴重影響了企業經濟效率，因此，改變商業銀行為主導的金融體系和間接融資為主體的融資結構至關重要。

我國作為新興經濟體成員，槓杆率約為265%，達到了發達國家的平均水平。潘向東表示，去槓杆的主要目標應聚焦於非金融企業部門里資產負債率高的相關行業的僵屍企業。僵屍企業占用了大量社會資源，但效率極低，應當采用市場化手段淘汰落後產能，進行供給側結構性改革，釋放金融資源為戰略新興產業（愛基,凈值,資訊）、民營企業與中小企業服務。

招商證券(600999,股吧)研究報告認為，要從結構上優化槓杆分布。一是調整不同部門之間的槓杆分布，也就是槓杆轉移，提高政府和居民部門槓杆水平，降低企業部門槓杆水平；這也是發達國家經驗的一種借鑒，金融危機後的美國政府部門加槓杆，吸收了居民部門和金融部門的高槓杆。二是企業部門內部的槓杆調整，針對不同行業的特點，順應經濟周期，對不同行業有扶有控，實現去槓杆的目的。