股票：日股基金吸金冠全球 新興市場居次

英國脫歐公投舉行前，民調顯示留歐支持度勝過脫歐，資金因此偏向樂觀。根據美銀美林引述EPFR截至6月22日當周資料顯示，日股基金連續二周淨流入，上周金額增加至11.34億美元，躍升全球吸金王；全球新興市場基金則由負轉正，以8.28億美元緊追在後；三大新興市場股票基金與歐股基金雖然持續流出，但流出金額已明顯減少；美股基金則由正轉負，上周淨流出17.96億美元（見表）。

安聯四季成長組合基金經理人許?勻表示，日股基金上周榮登吸金王，日圓也在美國聯準會主席葉倫發表鴿派言論後走貶。然而，由於脫歐派最後勝出，市場的避險情緒攀升，導致日圓再度大幅走升，日股也受到匯率劇烈波動而大跌。

回歸基本面來看，許?勻表示，從近期公布的經濟數據來看，日本經濟仍較疲弱。5月出口年比下滑11.3%，已連續第18個月下滑，低於估值與前期；但進口年比下滑13.8%，較前期改善，大致符合預期。市場密切關注日本央行7月發布的第二季短觀報告，但根據共同社調查14家民間智庫結果顯示，由於日元升值超過預期，加上海外需求低迷，景氣判斷指數恐將連續兩季惡化。不過，日本財務大臣麻生太郎先前已表示，若有必要將會對匯市波動回應，力度更會超過以往；日本央行行長黑田東彥也展現確保金融市場穩定的決心，因此接下來應留意日本官方祭出政策與實際執行的情形。

上周資金由負轉正的新興市場股票基金，主要是在英國脫歐公投舉行前，國際市場對於脫歐憂慮緩解所致。不過，許?勻表示，隨著英國公投脫歐勝出結果出爐，風險意識升高，資金拋售退場觀望，新興市場全面下跌。雖然短期利空消息的衝擊造成股市震盪，但全球主要央行有機會聯手行動，投資情緒可望逐步回穩。

儘管英國脫歐公投結果為歐洲投下震撼彈，但從基本面來看，歐元區6月製造業出現成長跡象。許?勻表示，製造業採購經理人指數預估值達52.6，遠優於市場預期51.4與前期51.5，顯示經濟維持擴張。歐洲央行政策也維持寬鬆不變，歐洲央行總裁德拉吉日前即表示，已做好應對英國脫歐的相關措施，同時也將密切關注物價水準，在必要時會動用所有工具，實現政策目標，因此歐股後市仍不須過度悲觀。

整體而言，許?勻表示，雖然英國脫歐公投結果引發風險性資產修正，但體質穩健、產業能見度高、實際成長動能的優質公司，反而因錯殺而浮現投資價值。但現階段投資難度提高，仍不宜輕忽震盪風險，積極型的投資人建議透過全球股票組合基金，以擴大區域布局的方式，並利用組合基金靈活彈性的優勢，不僅掌握資金快速輪動下的投資機會，同時也能降低下檔風險。

本基金經金管會核准或同意生效，惟不表示絕無風險。基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益；基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外，不負責本基金之盈虧，亦不保證最低之收益，投資人申購前應詳閱基金公開說明書。本文提及之經濟走勢預測不必然代表本基金之績效，本基金投資風險請詳閱基金公開說明書。基金投資無受存款保險、保險安定基金或其他相關保障機制之保障，投資人須自負盈虧。基金投資可能產生的最大損失為全部本金。匯率變動可能影響基金之淨資產價值、申購價格或收益。基金因短期市場、利率或流動性等因素，波動度可能提高，投資人應選擇適合自身風險承受度之基金。PIMCO系列基金持有衍生性商品之總部位，依愛爾蘭金融服務管理局的計算方法，可達基金淨資產價值之100%，可能造成基金淨值高度波動及衍生其他風險。本基金B類型受益權單位將每月進行收益分配評估，決定應分配之收益金額，且分配金額若未達新台幣300元，除銀行特定金錢信託外，將轉入再投資。基金配息率不代表基金報酬率，且過去配息率不代表未來配息率，配息時應注意基金淨值之變動；基金淨值可能因市場因素而上下波動。由於高收益債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等，且對利率變動的敏感度甚高，故本基金可能會因利率上升、市場流動性下降，或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。本基金不適合無法承擔相關風險之投資人。投資人投資以高收益債券為訴求之基金不宜占其投資組合過高之比重。現階段法令限制投資於中國大陸證券市場僅限掛牌上市之有價證券(境外基金總金額不得超過基金淨資產價值10%)，基金投資地區包含中國大陸及香港，可能因產業循環或非經濟因素導致價格劇烈波動，以及市場機制不如已開發市場健全，產生流動性不足風險，而使資產價值承受不同程度之影響，投資前請詳閱基金公開說明書有關投資風險之說明。新興市場證券之波動性與風險程度可能較高，且其政治與經濟情勢穩定度通常低於已開發國家，可能影響本基金所投資地區之有價證券價格波動，而使資產價值受不同程度影響。配息型基金的配息可能由基金的收益或本金中支付。任何涉及由本金支出的部份，可能導致原始投資金額減損，且進行配息前未先扣除應負擔之相關費用。本公司於公司網站揭露各配息型基金近12個月內由本金支付配息之相關資料供查詢，投資人於申購時應謹慎考量。投資人因不同時間進場，將有不同之投資績效，過去之績效亦不代表未來績效之保證。依基金投資標的風險屬性和投資地區市場狀況，由低至高編制為「RR1,RR2,RR3,RR4,RR5」五個風險收益等級。基金如投資於固定收益商品，其投資風險包括但不限於信用風險、利率風險、流動性風險及交易可能受限制之風險等。經濟環境及市況之改變亦可能影響前述風險程度，以致影響投資價值。一般而言，當名目利率走升時，固定收益投資工具(含空頭部位)之價值可能下降，反之則可能上升。流動性風險則可能延後或限制交易之贖回或付款。本風險收益等級僅供投資人參考，不得作為投資惟一依據。有關基金應負擔之費用（境外基金含分銷費用）已揭露於基金之公開說明書或投資人須知中，投資人可至公開資訊觀測站或境外基金資訊觀測站中查詢。