英國退歐靴子落地 短期市場環境偏暖

海富通基金研究總監助理王金祥認為，英國民眾通過投票決定脫歐，超市場預期。原本昨天歐洲股市和美股還是上漲的，從公投的進程上看，也是退歐的票數反超留歐，給市場帶來了較大沖擊。英鎊匯率大跌10%以上，市場普遍尋求避險資產。至於事件對於A股的影響，現階段主要是「靴子」落地，減少了擾動因素。如果英國真的退歐成功，對中國的長期影響市場看法並不統一。我們認為比較偏利好，因為英國在歐洲相對較為支持中國，但是在歐盟體系里難於決策。退歐後，中英貿易可能開展的更順利，對於中國加強歐洲各國的合作也有幫助。另外，為了應對英國退歐，各國預計都將保持寬松格局，對中國也是偏有利的。

王金祥預計在中期內，上證指數將維持「上有頂、下有底」寬幅震盪。「下有底」的原因是，自13年到現在在，無風險利率大幅下降，企業業績也有一定幅度的增長，所以前期市場低點已經相當於當年2000點的水平；從資產收益率的橫向比較來看，目前股市有一定的投資價值；熱點頻出，可見資金面充裕，需要尋找突破口。「上有頂」的原因是，經濟增長難有起色；受到匯率問題的制約，利率下降的空間比較有限；改革的推進進展不大；金融企業去槓杆，風險偏好難以有效提升。必須申明的是，股市雖有一定的吸引力，但是估值結構的分化還是很明顯。創業板內部仍有一些泡沫，預計需要時間消化。待創業板估值回歸相對合理後，市場可能才會有較大的行情。

王金祥表示：「在震盪行情內，如果沒有特別大的系統性風險，短期還是有些結構性行情可以把握。9月份要開G20會議，此前預期市場或維持平穩；MSCI、英國退歐等不確定因素也出清了；下半年最擔心的是大小非解禁問題，三季度解禁的量比較小，給三季度市場帶來了較好的氛圍。市場較為青睞業績確定性較強的成長白馬股，比如白酒、家電行業，還有供需結構比較好的行業，比如禽類養殖業。主題性機會方面，建議關注較新的主題，比如半導體、電子、OLED之類的。「