美國QE逐步退出對A股的影響

在去年，美國繼續擴大量化寬鬆政策的時候，經濟學家宋鴻兵如此評價美聯儲的新一輪量化寬鬆政策：“美聯儲這次的QE3居然搞的是“無底線”方式，每月購買400億美元的按揭抵押債券，直至就業市場好轉為止！換句話說，就是無限期、無限量、無底線的‘三無政策’！人做事就怕沒底線，伯南克怕是瘋掉了。全球貨幣大洪水時代已為期不遠了，趕緊找財富的諾亞方舟吧！”而如今已經過去了一年多的時間，美國傳來的聲音則是退出量化寬鬆的聲音。

先一起看幾個數據，央行最新公布的金融機構人民幣信貸收支表顯示，截至11月末金融機構外匯占款余額為283575.03億元。聯想當年的四萬億，都能讓房價物價漲數倍，流入的這28萬億的外幣以及貨幣乘數帶來的杠桿作用貨幣書必然成為房價的上漲的主力軍。熱錢歷來是逐利，中美一年期國債收益率差418個基點，人民幣兌美元今年累計上漲2.6%。有7.78%的套利空間。在美國每貸到一塊錢，買中國國債，就能多拿7.78分錢，這是多拿的，還不算市場本身提供的利息。美國貸款利率幾乎為零，從美國貸款來中國投資幾乎是無本生意。這是說投資最保險的國債市場，更別說投資收益率高得多的中國房地產市場了。國家統計局近期出臺的最新數據顯示，70個大中城市中上漲步伐最大的上海，價格漲幅飆升21%，大家也好、專家也罷諸多談論房價下跌的恐怕是要自取其辱，沒有經過完整的數據分析，拍拍腦門斷定房價下跌，結果發現房價一年比一年高。

有著“任大炮”之稱的任志強認為，明年房價下降沒可能，要建立房地產調控的長效機制，需要對土地和戶籍制度進行改革。“房價一個勁這么漲不合理。”任志強也認為，房價合理就是房價與收入增幅相匹配。那么房價上漲的原因在哪？在任志強看來，主要還是在供求關係上。通過對過去10年房地產市場相關問題的研究，可以看出，每次供地負增長后，都會帶來房價的較快幅度上漲。要調控房價，還是要充分發揮市場的調節作用，由控制需求，轉向增加供給。“只有增加供給，才能穩定房價，當然也不是希望房價暴跌，而是緩慢上漲，低於人均收入的漲幅。”限購政策最好的替代政策是稅收制度調整，但現在調整稅收制度還比較難。如何從根本上解決房價上漲的問題？任志強認為，房價增長80%的原因來自房子本身之外，只有20%的因素是房子本身帶來的，地鐵、交通、綠化、學校等都可能帶來房價的上漲。“而要建立房地產調控的長效機制，就要對當前的土地制度和戶籍制度進行改革。”人口的流動對房價影響甚大，如果城市人口往來流動，那么房價就要下降，如果人都往城市里“走”，那么房價還會持續上漲。

錯對歷史自然有公斷，眼下我們要關注的則是，若美在未來逐步退出量化寬鬆，對中國的影響主要還是應該從資金的角度來觀察。美元變得“值錢”，那么熱錢即會回流到美國本土，新興國家在經過近3年的“繁榮”，逐利的熱錢也會大批選擇規避風險，流回到穩健的美元資產。筆者想起當年美元危機時，全球的經濟學家全部看好歐元並豪言歐元將替代美元地位，真理需要時間來檢驗。時至今日，我們看到的是還沒有從歐債危機掙扎出來的歐元以及道瓊斯創歷史新高的美國復甦。熱錢的回流將加速美國經濟的好轉，而新興國家一直處於興奮劑的依賴中，熱錢的回流必將造成內虛外患。外患則主要來自於中國的外貿出口，三駕馬車缺一不可。穩增長主要任務是擴大內需和外需，人民幣近兩年來的升值已經造成外貿企業出口困難，對擴大外需不利，直接影響著穩增長。人民幣升值將提高我國出口商品的外幣價格，直接削弱我國出口的價格競爭優勢。人民幣升值后，國外進口商品就會大幅度增長，最終會使國內出口企業競爭力大大受損，企業的利潤率也隨之下滑，增大就業壓力等。

房地產市場在經過近5年的瘋狂上漲之后，賺錢的空間已經有限、風險的增加是大家的共識；熱錢的逃離很有可能影響中國的經濟上行發展，對股市也是重要的利空，A股的八連陰已經很好的說明了這一點，年末資金面的高度緊張已經是周期規律。那么什么將是成為下一個最佳投資品種？只有多空雙向都可以操作的投資標的才是降低被套概率的唯一出路，買房被套，A股只能買漲，被套只能等待，任何事物都具有周期性，股市也如此，牛市沒有開啟，何必苦苦猜想市場底部，抄底如抄家！所以，為了與時俱進，各國陸續推出了具有做空機制的期貨交易、黃金白銀交易，詳情請立即聯系投資聯系咨詢。