海聞：通縮并非經濟衰退代名詞

《金融街會客廳》采訪海聞

「本期導讀」2014年12月11日，中央經濟工作會議閉幕，勾勒出了2015年宏觀經濟政策的輪廓，至此“新常態”正式上升到國家經濟決策的高度.自今年3月份習近平總書記提出“新常態”一詞以來，對“新常態”的解讀亦是見仁見智。“新常態”下，調整和改革是主題詞，如何調整才能實現“穩增長”和“調結構”的雙贏？當前中國經濟真如傳言所說很糟糕嗎？帶動中國經濟新的增長點又在哪里？本期《金融街會客廳》特邀北京大學原副校長、北大匯豐商學院院長、著名經濟學家海聞教授分析當前經濟大勢和改革方向。

「本期嘉賓」海聞，著名經濟學家，中國經濟學年會理事長，北京大學原副校長、、匯豐商學院院長，美國加利福尼亞大學（戴維斯）經濟學博士，主要研究領域為國際經濟學和發展經濟學。曾獲得中國國家教委、人事部“全國優秀留學回國人員”、“改革開放三十年影響深圳三十個經濟人物”、深圳市優秀校長等榮譽，他創辦的北京大學匯豐商學院以打造“商界軍校”為目標，歷經十年發展，已成為業內翹楚。

「片花」國家統計局數據顯示，11月PPI同比下降2.7％，連續33個月負增長，超出上世紀90年代末期和本世紀初連續31個月的負增長，創造了新的“記錄”，這是否表明中國經濟已經出現通縮？適當通縮對宏觀經濟來說，利大於弊，還是弊大於利？

金融界：經濟數據顯示，11月份PPI同比下降了2.7％，已經是連續33個月下降了，是不是說我們現在已經處在一個通縮的狀態下，您怎么看？

海聞：通縮的準確定義是CPI出現負增長，從歷史看，我們真正的通縮是本世紀初，也就是東南亞金融危機以后有幾年是負的，還有一次是2009年的CPI增長負增長，現在不管怎么樣還是正的，所以不能說現在處於通縮狀態。

至於會不會繼續發展到通縮，我個人感覺還不會。因為實際上政策已經在做刺激經濟增長的微調了，所以它不會再繼續的，當然要看這是什么樣的下降，通縮不一定是壞事兒，比如說現在整個石油價格的下跌，石油下跌對中國經濟是個好事兒，因為本身中國不是石油出口大國。另外石油又是整個生產成本重要組成部分，每一次石油危機的時候都會造成全球經濟的放慢甚至出現滯脹，一方面經濟放慢，一方面通貨膨脹。那么石油價格的下跌，實際上會使得中國的物價指數有可能進一步下跌，但這件事情並不是一件壞事。

通縮有兩個定義，一個定義是“物價下跌”，這是學術上的定義。另一個是人們往往把通縮變成“經濟衰退”的同義詞，其實不是一回事。有這樣一種情況，比如說，現在發生了通貨緊縮但是經濟仍然能夠保持增長，也就是說，東西便宜了，經濟還在增長，這就很好。

看通貨緊縮最重要的是要看是什么原因導致的，是需求不足還是成本下降，如果說目前的CPI下降，特別是PPI的負增長，是因為供大於求存貨太多，產能過剩，這是一個需求不足的表現，不是好事兒。但是隨著石油價格的進一步下跌，也可能引發CPI、PPI的下跌，這個就不是壞事了，如果是因為石油價格造成價格指數進一步下跌的話，實際上對經濟並沒有什么壞處。