連跌后指數醞釀超跌反彈

經過周初創新高的資金流出量之后，市場再現地量，滬市近670億元的走勢較月初萎縮近一半，30、60、250日均線都已失守，更加強化了12.11日變盤效應，也對市場心理產生較大的負面影響，由於短期連跌后市場已近在60分鐘和日K線級別都形成了超跌模式，更為關鍵的是市場來到了2150-2250點箱體的下軌，這個是近幾年形成形成的市場中軸，也是市場年內的重心2200點區間之中，所以年底不會偏離這個位置太遠。因此玉名認為市場短期並還不至於就此破位，即便從局部區間來看，市場依然還是在11.15日和11.18日形成的區間之中，而且自11.19日之后市場始終箱體振蕩之中，所以無論從價值中軸，還是從點位區間和局部超賣的指標來看，指數都應該在局部展開反彈。包括股指期貨方面空頭也需要這樣的局部走勢來進行緩沖，繼續新的能量。

訊息面，匯金再度完成增持計劃，但市場對此反應很小。主要是進過了這幾年匯金增持行為之后，市場已經基本認識到了每一次匯金增持的背后實際上都是為更大的抽資行為來掩護，而且對於四大行和一些大盤股來說，並不會因為匯金左手放右手等騰挪而出現賺錢效應，所以市場的反應對此反應越來越小。玉名認為指數之所以調整，主要是兩方面的要素，一方面是主板方面沒有持續的熱點，隨著護盤力量的減弱，尤其是兩桶油和金融股的倒戈，以及隨后煤炭、鋼鐵、水泥等二線權重股的砸盤。另一方面是量能方面的萎縮，近期抽資等利空訊息不斷，導致市場連續的量能萎縮，這與市場年末缺乏賺錢效應有關，主力資金無心戀戰，而是希望通過局部調整來砸出價值低點，為明年一季度行情做鋪墊。

資金面，相比股市翻來覆去的折騰，最為冷靜的應該是央行。從12月5日開始央行已經暫停了逆回購，上周也是沒有任何動作，這對於年末應該是一個不太好的信號。而本周又將面臨股指期貨結算，總持倉回到13萬手的高位，預示著多空一波激烈的對決將上演。而訊息面，玉名認為偏空的訊息比較集中，一個是《優先股試點管理辦法》出臺，按此方案優先股淪為上證50樣本股再融資的工具，而且在三年后還會變身為“大非”流通為普通股，對市場形成未來增加流通股的沖擊。另一個是管理層答新三板擴圍10問，目前新三板已有350多家掛牌，但有價無市，未來一旦擴圍，券商做市商制的大量推廣，無疑會對主板形成沖擊。

從權重股角度來看行情，之前權重股拼命護盤來掩蓋中小盤獲利盤瘋狂出逃，如果這個任務完成，資金撤離之后，中小盤股方面呈現明顯的強弱分化，而對大資金來說，砸出低點，為明年一季度做鋪墊就成為了關鍵要素。所以我們看到了近期是權重股始終在對指數進行持續的壓制，當然這里面另一方面要素就是“日歷買股法”提到的年末資金結算的壓力，11月是漲多跌少，資金完成排名戰的個股沖刺，指數穩定而個股活躍；12月則是資金派發，股指期貨和ETF等套利品種的活躍，包括我們看到近期股指期貨總持倉逼近歷史新高原因，也是資金避險和套利操作所致。玉名認為綜合上述要素來看，指數有望短期企穩，周三和周四形成局部的超跌反抽格局，保護2150點箱底不失守的同時也是給予連跌后超賣的技術指標以修復的時間。但由於市場資金面偏緊的預期有增無減，且今年剩下的交易時間不多了，年底又有資金結算這個壓力，所以即使在政策面向好以及基本面回穩的背景下，巧婦也仍將難為無米之炊，所以股民不要有太高的奢望，操作上多看少動為主。