大摩報告稱攜程藝龍等面臨利潤率壓力

新浪科技訊 北京時間12月9日晚間消息，摩根士丹利今日發布報告稱，對中國在旅遊市場的長期前景充滿信心，但由於市場競爭依舊激烈，攜程(Nasdaq:CTRP)、藝龍(Nasdaq:LONG)和去哪兒(Nasdaq:QUNR)等競爭對手將面臨利潤率壓力。

以下為報告內容摘要：

該市場的競爭依舊十分激烈，大多數領先的競爭對手目前都在爭搶移動市場份額，如攜程、藝龍和去哪兒等。由於投資仍將繼續，包括品牌推廣、移動應用預裝和返現促銷等，這些企業近期的利潤率存在不確定性。去哪兒和百度的合作(明年1月正式生效)將在一定程度上限制其他對手贏得在用戶，如攜程和藝龍。攜程數據數顯，其10%至15%的在流量來自搜索引擎，主要為百度。

攜程、藝龍和去哪兒當前之所以大力投資移動領域，主要因為該市場業務仍處在發展的初級階段。這三大公司對彼此平台的依賴性越來越小，這意味將來的競爭可能更加激烈。例如，去哪兒曾表示，其來自藝龍和攜程的營收進占很小一部分比例。

當前，去哪兒總營收的約4%來自藝龍，而2012年的該比例為5%至6%。而來自攜程的營收比例還要低於藝龍，因為直至今年9月去哪兒才與藝攜程展開合作。

在移動市場，藝龍已經不在與去哪兒合作。從今年年初開始，去哪兒為藝龍貢獻了約10%的酒店預訂數量，但今年以來一直處於下滑趨勢。在移動方面，藝龍已經不在與去哪兒合作，因為藝龍不希望用戶在自身平台以外的其他平台上完成交易。

去哪兒已經表示，願意重新啟動返現優惠措施，這可能影響到攜程的利潤率。去哪兒今年第二季度推出了返現優惠措施，9月份收縮了活動規模。但公司已經表示，將考慮重新啟動該活動。攜程的酒店預定量較去哪兒高出數倍，因此要提供同樣水平的返現活動意味需要付出高出數倍的成本。(李明)