陸M2增速料持續下降，全年目標恐難達陣

MoneyDJ新聞 2016-06-16   記者 新聞中心 報導

大陸人民銀行昨(15)日公佈，5月底廣義貨幣(M2)餘額146.17兆元(人民幣,下同)，年增11.8%，增速創11個月以來新低，亦低於路透社調查預估的12.5%；狹義貨幣(M1)餘額42.43兆元，年增23.7%；流通中貨幣(M0)餘額6.28兆元，年增6.3%。另外，大陸5月新增人民幣貸款9,855億元，高於路透社調查預估的7,500億元。

陸媒引述民生證券固定收益研究團隊指出，考量到去年第三季的救市資金，基期錯配效應顯現，預計M2增速將持續下降，全年增長13%的目標可能難以完成。

對於5月底廣義貨幣M2增速降至11.8%，較上月底低了1個百分點；而狹義貨幣M1餘額的增速繼續上升，M1和M2之間的背離繼續擴大。交通銀行金融研究中心認為，房市火爆，居民定期存款向企業活期存款轉化現象成為存款定期活化趨勢的主要動因；加上目前市場整體利率水準較低，企業保有活期存款的機會成本相對下降，而經濟壓力較大資金出口相對匱乏，部分企業資金活期化現象明顯，這都是可能導致M1與M2背離持續擴大的原因。

另外，5月新增人民幣貸款9,855億元，與4月新增5,556億元相比出現較為明顯的反彈。交通銀行金融研究中心指出，雖然一線城市房市在各種限購措施不斷出臺的情況下，成交量有所下滑，但部分二線城市樓市仍是高溫難退或退燒緩慢，直接表現為居民中長期貸款大幅增加，成為5月新增人民幣貸款的主要構成，也對新增人民幣貸款能夠反彈形成強有力的支撐。

相較之下，非金融企業及機關團體貸款增加3,597億元，其中短期貸款減少121億元，中長期貸款增加1825億元，票據融資增加1564億元。從直接融資管道看，5月非金融企業境內股票融資1,073億元，但企業債券淨融資減少397億元。招商證券宏觀分析師閆玲指出，這是企業債券淨融資近幾年來首次下降，6月中上旬的資料依舊低迷，反映出投資者仍較為謹慎。