英智庫：人民幣貶10% 台灣GDP可增2百分點

人民幣。(來源：AFP)

英國智庫牛津經濟 (Oxford Economics) 預估，若人民幣兌美元至今年第三季貶值 10%，而其他國家的貨幣也做出相應回應，如同最近情況，則歐洲及日本的經濟將受到較大衝擊，今年全球經濟成長率也恐減少 0.2 個百分點，但台灣經濟成長率可能提升逾 2 個百分點。

《彭博社》週四 (21 日) 報導，牛津經濟試圖透過模型計算，人民幣若出現上述跌勢，對全球經濟將有多大影響；前提是同時間中國經濟成長並無意外衝擊，以及全球金融壓力並未升高。牛津經濟發現，如果其他國家貨幣並未跟進貶值，則這樣的人民幣波動，只會對全球經濟成長及通貨膨脹帶來微小的影響。

不過，如果其他國家的貨幣像最近的反應一樣，與人民幣競貶，則上述假設造成的影響就會突然大增，且正負效應的差距也擴大。其中歐元區及日本的經濟成長名列可能受害最深名單，因為歐元及日元實際匯率會上升，增加兩國的通貨緊縮壓力。而這也可能迫使歐洲及日本央行增加貨幣寬鬆措施。

牛津經濟計算出，人民幣至今年第三季若貶值 10%，而非他們假設的「基本情況」預估的貶值 3.5%，則今年全球經濟成長率將由 2.6% 降至 2.4%，美國聯準會 (Fed) 今年只會升息 1 次，今年歐元區國內生產毛額 (GDP) 增幅將減少近 1 個百分點，阿根廷、日本及印度的 GDP 也將減少逾 0.5 個百分點。

不過在此情況下，牛津經濟估計墨西哥、南韓、台灣及新加坡的經濟成長將受惠最多，今年 GDP 分別可能因此躍增約 3.4、2.5、2.1 及 1 個百分點。因為這些國家的貨幣將跟隨人民幣貶值，使其出口的競爭力更大。

另一方面，牛津經濟不預期，中國出口將因人民幣這番貶幅而大增，因為對手國家的貨幣也競貶。他們估計，墨西哥、土耳其、台灣、南韓及南非今年實質出口成長率，可能分別因此較基本情況躍增約 5、4.3、2.2、2.1 及 2 個百分點；而歐元區、日本及英國的出口成長率，則恐減少 2、1.8 及 0.3 個百分點。