新興市場失寵已開發國家擁3大投資亮點歐日ETF夯

記者顏真真／台北報導

過去新興國家股票市場靠著經濟高成長吸金，不過，這樣的榮景已逐漸轉向已開發國家，根據統計，光是2015年流入已開發國家股票型ETF就近3000億美元，反倒新興市場呈現淨流出逾200億美元，若再就經濟成長貢獻度及股票市值、報酬率來看，已開發國家經濟成長貢獻度回升至46%，股票市值占比達8成，近5年MSCI已開發國家指數上漲了39%，新興市場反跌20%，顯示已開發國家股票投資價值已浮現，投信業者建議，想要完善資產配置，可透過ETF投資歐洲、日本等市場，降低風險，還可達到跨國性的產業互補。

元大歐洲50基金經理人盧永祥指出，就全球經濟成長貢獻度來看，過去被認為最值得投資的新興市場，以最受關注的「金磚四國」巴西、俄羅斯、印度及中國大陸來說，過去經濟具有爆發性成長，但2015年巴西經濟成長衰退3.8%、俄羅斯也衰退3.7%，中國大陸也保不住7%，只有印度GDP超越7%走上坡，反倒是已開發國家經濟成長貢獻度已從2013年的26%回升至目前的46%，又逐漸扮演全球經濟領頭羊的角色。

不僅如此，就股票市值觀察，盧永祥說，目前全球股票總市值62兆美元，已開發國家就占了8成，其中美股約23兆美元，其次是歐元區、日本與英國，陸股及日股市值也有4兆美元，而且這些已開發國家股市產業結構也和電子股掛帥的台灣不同，台灣電子股約占7成，美國資訊科技類股約占2成，歐洲反以金融、工業及醫療生技為主，因此投資人若跨國投資，可以鎖定已開發國家市場，達到跨國性的產業互補資產配置。

以元大歐洲50ETF追蹤的歐洲STOXX50指數來說，指數分散在銀行、工業、化學、保險及健康醫療等10大產業中，成分股涵蓋歐元區12個國家的前50大藍籌股，目前全球最大精品公司LVMH路易威登、全球最大美妝公司L’Oreal、全球最大時裝印地紡集團、全球最大啤酒公司比利時英博啤酒、全球建築承包商法國VINCI及賓士製造商德國戴姆勒克萊斯勒等都是歐洲STOXX50指數成分股。

同時，就國家別的權重來看，歐洲STOXX50指數以法國及德國最高，兩者合計權重占近70%，而西班牙也占10%，合計這3國就已涵蓋歐元區市值前50大的8成。

若進一步觀察國際資金流向，光是2015年流入已開發國家股票型ETF就近3000億美元，其中流入歐洲就有近779億美元，美國也流入725億美元，日本流入501億美元，反觀新興市場是淨流出266億美元，再從投資報酬率來看，近5年從2010年至2015年MSCI已開發國家指數已上漲了39%，反觀新興市場指數下跌了20%，兩者差距達59%，這些都顯示出已開發國家投資價值已浮現，值得進行資產配置。

雖然近期英國脫歐公投被認為是目前金融市場的黑天鵝，不過，盧永祥認為，不論6月23日公投結果如何，對股市都將有利空出盡的效果，以今年歐元區經濟成長率預估，下半年表現將優於上半年，加上英國脫歐議題影響可望告一段落，而歐洲央行擴大寬鬆貨幣政策效果也將於下半年顯現，匯豐最新全球研究報告對全球主要股市的看法中，對歐洲看法為Overweight，且以代表指數EURO STOXX50指數為例，預估至年底還有逾8%的上漲空間。

除了歐洲之外，日本也值得關注。雖然日本經濟不像其他已開發國家那麼穩定，但今年第一季經濟成長高於市場預期，日本經濟下行風險逐漸降低，不論貿易順差逐年增高還是社會消費品供應都已逐漸改善，加上消費稅上漲延後實施，顯示未來日本政府還會祭出更多經濟刺激政策。

元大日經225基金經理人林孟迪就指出，日本首本安倍自2012年底實施一連串措施，射出包括貨幣寬鬆、財政刺激方案與經濟結構改革三支箭，消費稅自8%上調至10%也延後實施，再加上日本東京2020年將舉辦奧運，根據日本政府估算，2020東京奧運舉辦將帶來超過400億美元的經濟效應，預估2020年日本觀光人口將突破3千萬人次，因此，對安倍來說是也是提振經濟的第四支箭，期望透過奧運，刺激日本經濟發展。

因此，林孟迪認為，此時反而是切入點日本市場很好的時機點，雖然不會馬上反應，但投資人可以在相對低點持續累積持股，未來往上漲時才有獲利的機會，以元大日經225ETF來說，追蹤指標為日經225指數，該指數占日本上市公司6成規模，全球以日本為投資標的ETF超過2000億美元，排名前10大ETF規模占全體的68%以上，且前10大ETF中有5檔連結日經225指數，該成指數成分股選自東証指數中最具規模的225家公司，因此，精選後的績效表見更優於東証指數，加上日經225類股權重以消費、工業及原物料相對較高，金融反而只占6%，投資人不用過度擔心日本負利率拖累金融股，而影響投資績效表現。

至於市場最擔心的日圓升值問題，林孟迪表示，日本企業損益平衡的日圓兌美元匯價平均約在103上下，以此推估，若日圓能維持在105至110，日本企業年盈收將有10%的成長，而目前日圓兌美元匯價來到108左右，影響性降低。

『新聞來源／NOWnews http://www.nownews.com/』