【Jim男專欄】Jim男基金內功心法大公開(下）

上集提到挑選基金的指標，但大家應該更想知道基金買賣時機點的選擇，最好能夠低點買進，高點賣出。但真的有必定獲利的公式嗎？有那種大於某數值買進，小於某數值賣出的神奇指標嗎？底下針對經濟基本面，價值面，技術面與心理面各提出一個大家常用，但卻會誤用，或其實沒那麼實用的指標！

ISM 製造業採購經理人指數

對於基金投資稍微有研究的投資人，應該都知道這經濟指標，大於50表示景氣熱絡，可買進股票，小於50代表景氣轉差，賣出!投資人喜歡這種簡單易懂，又有進出門檻的指標，若是如此，那真的就把投資想像得太容易了！

這指數是調查採購經理人對未來景氣的看法，跟消費者信心指數一樣，很容易受到當時的政經事件氣氛的影響。這指標不是沒用，只是影響總體經濟因素太多太複雜，重點要能看出數字背後的涵義。以經濟指標來說，若要觀察美國的經濟，還是得看消費者支出相關指標，如零售銷售，非農就業，若要看製造業與投資這方面，工業生產與產能利用率是重點，只是這些指標無法簡化到50以上代表景氣好，而被 ISM 製造業採購經理人指數搶盡了鋒頭。

若看過去五年的指標，雖有五個月跌破50，甚至曾連三個月低於50，但股市仍持續向上，很難以此當作股票進出指標。

資料來源 : 鉅亨網 , 2015/1/8

本益比

要在本益比高還是低時買進？絕大多數投資人都會有低本益比時買進股票的迷思。因為本益比倒數為獲利除以市價，有報酬率的概念在，本益比越低代表報酬率越高，價值面越便宜。但這樣的想法忽略掉一個事實，本益比高低也代表了市場對這股票未來的評價，本益比高的原因可能是它未來的成長性很高，或是營運風險小，使得投資人要求的必要報酬率比較低，在這種情況下，你就不能以本益比太高做為不可買進的理由，很可能就錯過爆發力很強的股票。

舉例來說，泰國本益比相較其他東協國家為低，是因為泰國經常政變，政治風險高，不是它比較便宜。而俄羅斯的本益比一向也都很低，原因在於他的金融市場與制度不健全，流動性風險大，加上目前的地緣政治風險與能源危機，大家對它未來前景評價不高，調降未來的預估獲利，此時的低本益比不見得就是好的買點。這裡順帶一提本益比這數據的缺失，這指標最重要的關鍵就是獲利（EPS），問題是這數據到底要用過去確定的獲利(但股市反應未來，過去獲利無用)，還是未來不確定的預估獲利？所以你會發現不同的投資研究機構發佈的本益比都不太相同，也就是說這指標本身的真實性是大有問題的！

總結來說，可在低本益比買進的股票多限於價值型類股（獲利穩定，沒太多成長爆發力），成長型與景氣循環型類股反而要在高本益比時買進，若只看本益比低就買進，常常得有住套房好幾年的心理準備。[NT:PAGE=$]

KD指標

對於想要做短中期波段操作的投資人，技術分析是必備的工具。KD指標算是技術分析中最常見的指標，因為很多人說KD 80 以上代表過熱，死亡交叉後賣出！20以下是超賣，黃金交叉後買進！若你照著這公式做，有時會有如神助般的買在低點，賣在高點，但有時卻把飆股在起漲沒多久就賣掉，或買到即將跌入深淵的地雷股！這就是太簡化指標，不了解指標內涵的後果。這樣的投資規則只適用於區間整理的股票，求取短線且小額的獲利，但基金投資完全不適合，因為交易成本太高，獲利太少！不誇張，我在金融業服務時，聽到某投信人員跟理專傳授買賣高收益債秘訣，用的居然就是KD指標！

KD指標有個比較大的問題，常常會在高檔或低檔鈍化，也就是說長時間維持在80以上或20以下，若出現這種現象，代表股票的走勢極強勢或弱勢，應該是要追強汰弱，總結來說，KD指標不適用於波段操作，型態（M頭，頭肩頂之類的），趨勢線與均線會比KD指標更適合！若誤用KD指標，下場有時會非常淒慘！

若真的要用KD指標判斷高低點，最好是用週KD或月KD！

舉例說明，美股的KD指標在2014年10底至12月初呈現高檔鈍化，呈現十分強勢的走法，若在KD 80以上賣出，那就少賺了一大段。指標背離比較值得注意，即之後的美股創新高，指標反而沒創新高，透露多方力道沒之前那麼強的敗象。

資料來源 : 鉅亨網 , 2015/1/8

恐慌指數VIX

恐慌指數是個非常無用的指標，美國股市漲，恐慌指數跌，美國股市跌，恐慌指數就會大漲，光看股市漲跌就可以知道投資人的恐慌程度，根本不需要這無用的指數來當做股票買賣依據，有如今天出門感覺很冷，就知道要加外套，一點也不用看溫度計是否降到十五度以下才決定要不要加，多此一舉嘛！有用的指標要能提前預知股市高低點，若是同時發生，有它何用!

恐慌指數VIX源自於股票選擇權的隱含波動率，是在衡量選擇權價格會不會太貴，若股市有很大的波動，會引發買選擇權做避險的需求，選擇權價格便會大漲，隱含波動率跟著上升。其實我部落格中關於南非幣與澳幣的文章觀看人數也是種恐慌指數，只要當天人數飆高，我就知道這幾天南非幣又大跌了。但，這樣的指標有意義嗎？

要反市場操作是很難的，絕對沒有一種完全可衡量情緒的指標讓你神準的在低點進場，高點賣出！不要聽信恐慌指數太低不可進場的鬼話!那這幾年美股的漲幅大概都賺不到了!

結論

世界上沒有一套萬用的致勝公式與指標，就算有，也只適用於某段時期，如在盤整期很準，在趨勢盤當中就掛掉！如果要學，那就請學透徹一點，了解其中的緣由之後再來做運用，的確對買賣時機點的掌握有所幫助！若覺得太難不想學，就不要人云亦云，聽信某些不夠專業的人士，誤用了這些指標，還不如使用傻瓜投資法慢慢地賺，但就不要去羨慕別人的操作績效有多高，賺了多少錢，而又去追尋不可得的聖杯!