首創證券：國際大宗商品升態勢會延續

內地5月全國居民消費價格指數(CPI)按年上漲2%，低於預期。工業生產者出廠價格指數(PPI)按年跌幅連續5個月收窄，5月PPI按年跌2.8%。首創證券研發部總經理王劍輝：CPI變化低於預期，食品價格出現短期回落，對通脹抑制作用比較明顯。6月以來國際市場三大主要糧食品種出現上漲，國內燃料汽油價格也有上調，這種狀況會傳導到終端消費中來，該行依然認為CPI未來幾月會有回升，呈現溫和向上的局面。

當前經濟預期企穩，消費意願穩中有升，需求環境沒有悲觀的理由，CPI增幅回落不代表消費預期回落，更多是短期表現，中期物價溫和回升。

PPI改善好於市場預期。符合國際大宗商品走勢，6月以來回升態勢會延續。PPI比該行預想早進入-2時代，不排除四季度降幅在此基礎上進一步縮窄。

企業庫存有顯著改善，部分行業進入補庫存階段，大豆、原油、鐵礦石等進口，數量上顯著回升，顯現企業補庫存跡象，PPI繼續改善預期也更為明朗。經濟在低水平上尋找到新的平衡和常態。

來源：《路透》

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