海通證券：料貨幣政策仍將保持穩健

內地5月全國居民消費價格指數(CPI)按年上漲2%，低於預期。工業生產者出廠價格指數(PPI)按年跌幅連續5個月收窄，5月PPI按年跌2.8%。
海通證券宏觀團隊姜超、顧瀟嘯稱，5月CPI短期回落。5月CPI同比2.0%，為去年10月以來首次下降，環比下降0.5%，主因菜價環、同比增速均大降，但豬價同比仍高、油價上調。食品價格同比降至5.9%，非食品同比持平1.1%。

6月通脹繼續平穩。進入6月菜價止跌，豬價則仍在上漲，食品價格降幅收窄，但4月底以來油價四次上調或驅動非食品價格穩中有升，6月CPI或穩定在2.0%。

5月PPI再度回升。5月PPI同比下降2.8%，較上月-3.4%降幅繼續縮窄，環比0.5%，盡管黑色金屬、油氣開采價格漲幅縮小，但石油加工漲幅擴大，煤炭采選止跌回升。

6月PPI繼續改善。6月以來煤價、鋼價小幅上行，且5月以來的三次油價上調會在6月集中體現，預測6月PPI環比微升0.1%，同比降幅縮窄至-2.5%。

通脹風險未消，貨幣保持穩健。盡管菜價對通脹的驅動逐漸消退，但豬價、油價仍在上行，再考慮到一季度信貸高增，央行工作論文上調CPI全年預測至2.4%，通脹風險依然未消。近期央行也強調為聯儲加息做準備，意味著貨幣政策仍將保持穩健。

來源：《路透》

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