中銀香港：熊貓債有望進入發行高峰 點心債艱難復蘇

北京(CNFIN.COM / XINHUA08.COM)--中銀香港1日發布最新分析報告指出，熊貓債連續發行並受到市場歡迎，為正在解凍的點心債帶來不小的壓力。在各種有利因素的促成下，下一步熊貓債發行有望進入一個高峰。

華潤置地在境內銀行間債券市場成功發行50億元熊貓債，為歷來最大規模的單筆發行，包括20億元3年期及30億元2年期中票，獲得不俗的認購倍數。

此外，創興銀行近日也成功發行15億元、3年期熊貓債。熊貓債連續發行並受到市場歡迎，為正在解凍的點心債帶來了不小的壓力。

盡管財政部在英國成功發行了30億元3年期人民幣國債，並有其他一些點心債發行個案，但整體上點心債市場比較疲弱。熊貓債市場崛起，與點心債的差距有可能迅速縮小。

中銀香港認為，在各種有利因素的促成下，下一步熊貓債發行有望進入一個高峰。

首先，大量獲批額度尚未用掉，正在排隊等候合適的發行機會。中銀香港注冊金額為100億元，首次發行10億元。招商局注冊30億元，也只用掉5億元。其次，新申請額度越來越大。

由於熊貓債發行實施注冊制，手續簡便，又有一定期限有效期，企業傾向於多申請。戴姆勒首次注冊50億元，今年再次申請時，將額度增至200億元。

再者，越來越多境外機構表達了發債興趣，並着手申請注冊。例如，斯里蘭卡、波蘭政府都在考慮到中國境內來發債，其他一些非香港發債體也有明確意向。

因此，即使考慮平衡境內外機構的融資需求，今年熊貓債的發行量也會大大超過去年。

反觀點心債市場，正處於艱難的復蘇中。近日，中國財政部在英國倫敦發行了30億元3年期人民幣國債，一個月來，離岸市場還發行了其他五、六筆人民幣債券或票據，但由於熊貓債和點心債發行存在部分重疊，兩個市場是替代關系，熊貓債發行漸入旺季，對點心債市場復蘇會造成什麼影響，有待進一步觀察。

2015年以來熊貓債發行情況

（數據來源：中國金融信息網人民幣頻道）