《市況回顧》日元突破後料打開上行空間 金銀反抽走勢不是見底信號

周一市場交易起伏不一，美指電子盤交易階段上升至5月份以來的最高95.97點附近，但是盤尾回落走低收小陰線全天幅度為-0.03%；歐元/美元在1.10959點反彈走小陽線，全天幅度為0.22%;英鎊/美元迎來小幅反彈走勢，全天幅度為0.13%；澳元十字線收盤，全天幅度為-0.02%；唯一例外的是美元/日元大幅拉升突破上行阻力，全天走勢幅度為0.79%。

油價在50美元下方展開了反復調整的走勢，這種頂部整理的走勢目前從5月18日延續到5月底，價格始終在短期10日和5日均線之間反復調整。

市場中變化最大的要數黃金和白銀的走勢，黃金跌破了1200美元的走勢，而盤中白銀也跌破了16美元的整數位；作為長達上漲5個月之久的品種，金銀帶來的這波走勢極大的化解了此前熊市漫漫的判斷。

以上的品種走勢從市場影響的程度來看，日元的突破上行和金銀的跌破下限都有極其重要的代表性，具體分析如下方面。

一、日元成匯市明星上漲空間打開

匯市中日元的突破走勢有極其重要的趨勢性走勢，從市場影響的方面分析看主要有以下幾個方面的內容。

1.外力因素援助日元突破後上升

美聯儲主席耶倫上周五（5月27）晚間的講話采用兩個合適的言論，即「未來幾個月加息可能是合適的；如果經濟持續升溫就業市場得到改善，在此基礎上循序漸進加息是合適的。」

這樣鷹派的講話聲調是今年以來前所未見的語氣，讓市場感到震驚；日元成為受益的貨幣一定都不奇怪，這是昨日能突破的關鍵位置。

2.日元財經機構綜合干預的使然

從美元/日元匯率大幅升值以來，安培經濟學面臨崩潰的命運，匯率的走勢更讓這種局面岌岌可危；雖然前有G20峰會的匯率戰的警告，但是日元升值至105點的高度讓日本貨幣管理機構顧不上許多了。

麻生太郎到黑田東彥等等人對匯率走勢的講話，從5月份開始到月末終於見效，隨着105.5點附近的抄底反彈以來，日元匯率從105.5上升到了111.4點附近，恢復到4月初的走勢。

3.日內推遲消費稅有利於日元走勢

在G7峰會後安培晉三通過要求奧巴馬訪日並在廣島獻花後，增強了自己在國內政治地位，也增強了他實施寬松貨幣政策提振安培經濟學的信心。預計日本將制定追加預算，提振脆弱的經濟。

日本自民黨副總裁高村正彥周一會見首先安培晉三後稱，首相將把明年消費稅上調計劃延後兩年半至2019年10月份。

交易商認為日本推遲上調消費稅的前景提振了日股的表現，並削弱了日元的避險魅力；美元/日元自5月以來的空頭回補倉位也助長了當前的反彈。總之這也是市場在清淡之中日元能突破上升的主要原因。

從以上的因素看，日元突破當前的兩周阻力是遲早的事情，在突破後打開上升空間將使得日元的走勢從此進入另外一個局面。

二、金銀反抽走勢不是見底信號

從周一清淡的市場基本面走勢中金銀能跌破下方關鍵的支持而收跌的走勢看，有以下幾個方面的因素給市場影響較大。

1.價格跌破重要支持增加空頭信心

金銀價格上周收盤跌破至1200美元上方和15美元上方的走勢，很明顯對市場看多心理構成最後一擊；盤中最低價格跌至1206美元和16.09美元的走勢，價格已經恢復到了2月份的支持位。

周線收盤後的趨勢進一步清晰，下方已經無險可守，而1200美元和16美元由於收盤價格距離過於接近，使得支持虛弱不堪，果然在周一沒有重大影響因素的情況下，市場慣性下跌擊破這一位置。這樣的走勢增強了市場看空的信心，打擊了此前見頂看漲的判斷，使得當前做空的力量變得愈發強大。

2.外圍市場因素不利於金銀企穩

市場對於耶倫發言的解讀在周一蔓延到所有市場，無疑耶倫兩個合適的講話使得市場增強了對美聯儲加息的預判，任何人都無法不重視這一點，從當前的市場價格走勢看，各品種的走勢還是相對溫和，如果不是選擇周五晚間後市講話，而且有面臨周末的情形，放在工作日市場的價格沖擊會更大。

美國經濟數據的改善和美聯儲官員鷹派講話的不斷出現，將極大的改善市場的氣氛，使得當前金銀很難聚集更多的看漲力量，外圍因素失利將是金銀這輪下跌的另一個影響因素。

3.金銀ETF按兵不動後市或砸盤

從價格走勢的邏輯因素分析看，支持價格上漲的因素，將成為後來價格下跌的主要影響因素；這一點從金銀ETF的走勢分析是很明顯的。

首先，2015年12月份以來，隨着ETF大幅開始從12月7日的634.62995噸作為起到增持，到5月23日增持到872.52429噸位置，短短的六個月增持達到約238噸之多；半年的時間出現如此巨幅的增長在該基金的歷史上很少見。

其次，從5月份以來價格受制在1300美元的高位始終無法前進一步，而ETF的增持則並沒有放緩腳步；形成了ETF的增持行動和金價的持續走低背離走勢。直到5月24日開始持穩在868.66194噸為止，共四個交易日維持該數字到5月31日都沒有調整。

第三，如果該基金在當前的基礎上開始減持調整，則將從背離變成了順勢減倉的操作行為，這是對金銀構成砸盤的舉動，聯袂下跌的走勢將形成了較強的下跌共振效應，促使行情持續走低。

綜合以上的幾個方面的影響看，金銀在5月30日的上漲是反抽的走勢，而不是反彈的走勢，很難想象在美聯儲將采取強硬加息的舉動即將來臨之際，金銀會形成逆勢上漲的效應走勢。

三、各品種近期的波動方向和位置判斷

1.美元指數

技術分析日線圖走勢看，昨日K線形成紡錘調整形態；形態分析自反彈以來在96點形成回落調整的上漲整固走勢。今日早盤觸頂在96點下方開始回落；日線指標MACD紅柱持續縮減，快慢線有趨平的態勢；KDJ則高位死叉後有趨於下行的趨勢。

思路：保持中線基本看漲不變外，日線有回落調整趨勢，日內支持在95-95.4點附近，日內阻力96-96.5點附近。

2.歐元/美元

技術分析日線圖走勢看，上周五大跌周一反抽形成中陽線實體K線；匯價有企穩調整的形態；技術指標MACD綠柱持續縮短，快慢線有金叉觸底的趨勢；技術指標KDJ在低位20附近形成了金叉反彈的態勢。

思路：保持中線級別看空判斷，日線有調整的趨勢，日內支持在1.1093點附近，反彈的阻力在1.118-1.12點附近。

3.英鎊/美元

技術分析日線圖走勢看，K線小實體收盤，暫時企穩了下滑態勢；但是形態分析看在1.476的前期高位很明顯形成了二次觸頂的走勢；匯價運行在5和10日均線之間；技術指標鈍化嚴重，但是KDJ則高位死叉有發散下行的趨勢。

思路：保持短中線看空的判斷，日內支持在1.453點附近，反彈的阻力在1.466點附近。

4.美元/日元

技術分析日線圖走勢看，大陽K線收盤形成看漲上升的加強走勢；形態分析看自105.5反彈以來在110.5點附近形成兩個星期調整的阻力被突破上升，打開了進一步反彈的空間，使得下一個阻力看到112點附近，W型的走勢赫然呈現是日元匯價企穩在關鍵走勢驗證。

思路：保持短中線看上升的判斷，日內阻力在112點附近，回落的支持在110.5點附近。

技術分析日線圖分析看，十字線收盤在5日均在線方，而低點在10日均在線方，匯價和均線都有收斂的趨勢；形態看50美元附近形成橫盤整理延伸的態勢；技術指標KDJ高位死叉運行，MACD紅柱縮短而快慢線高位死叉下行。

思路：保持50美元上方或附近見頂判斷，日內阻力在50.3美元附近，而支持在48.6美元附近。

技術分析日線圖分析看，金銀中陰實體K線收盤，價格進一步向下延伸；形態看在1200美元和16美元是前期的重要阻力和支持位置；技術指標日線MACD和KDJ形成了觸底反彈的形態；考慮到周線中期趨勢依舊是看空的趨勢；因此短線恐將迎來調整，等待周五非農數據對技術的驗證指引。

思路：保持中線級別繼續看空思路不變，日內已調整高拋低吸來操作，上行日內阻力在1216-20美元和16.15美元附近，下行的支持分別在1190和15.8美元附近。