鉅亨網新聞中心
宏觀
周五美國股市從7周低點反彈，科技股領漲。投資者對美聯儲最早6月可能加息的焦慮情緒有所減弱，標普500指數上漲12.27點或0.6%至2052.31點。七國集團財長和央行行長日本會議對全球經濟增長前景發出警告，重申不人為壓低匯率的承諾。同時，日美官員就強勢日元問題的分歧加大，日本財長麻生太郎暗示准備對日元無序波動采取行動，而美國財長則稱干預需有相當高的門檻。此前由於美國反對貨幣貶值，日本央行無力采取具體行動干預，日元匯率持續走高，本次會議則再次證明短期內日本強力干預匯市的可能仍較低。美國方面，美國4月份二手房銷量折合年率增長1.7%，至545萬套，創三個月高點；紐約聯儲預估美國第二季度GDP增長1.7%，之前5月13日預測為增長1.2%。情況表明，市場對美國經濟的信心正在增長。波士頓聯儲行長Rosengren稱，美聯儲接近加息的門檻；舊金山聯儲行長Williams認為，今年晚些時候加息或適宜，不會在總統選舉年迫於政治壓力而暫緩收緊政策。從目前情況看，美聯儲官員整體鷹派勢力在增強，除耶倫外投票委員表現出比市場加息預期提前的態度。根據聯邦基金利率期貨，9月升息至0.75%的概率最高，美元仍可能在一段之間內表現相對強勁。
鋼材
夜盤螺紋鋼期貨主力合約價格小幅波動，rb1610成交偏淡，尾盤減倉收於2034。宏觀方面，一季度僅有8%企業進行固定資產投資，擴張型投資歷史最低；銀監會：不良貸款持續上升但風險可控；二線城市「地王」頻出 平均溢價率高達100%以上。行業方面，2016年5月中旬重點鋼鐵企業粗鋼日產174.58萬噸，比上期增加3.81萬噸，增長2.23%，創2015年6月下旬以來的新高。據此估算，5月中旬全國粗鋼日產234.76萬噸，環比增長2.05%；中國商務部：堅決反對美對我鋼鐵337調查。現貨方面，周末國內部分主導地區建材市場價格下跌。北京地區暫穩觀望，大螺主流報價2200元/噸；唐山部分規格降10，三級抗震主流2200元/噸左右；上海地區建材主流報價在2030-2050元/噸；熱卷方面，上海5.5-11.75*1500*C規格熱軋板卷主流價格2560元/噸；天津5.5-11.75*1500*C規格熱軋板卷主流價格2450元/噸。坯料方面，周末唐山鋼坯價格累計降80至1820元/噸。周末河北地區鋼坯價格大幅下跌，成材價格回吐周五漲幅，成交整體偏弱，總體來看現貨進入消費淡季，供需仍成為制約價格上漲的主要矛盾，預計反彈空間有限，操作上，建議中線維持偏空思路。
鐵礦
夜盤鐵礦主力合約價格窄幅波動，i1609成交清淡，尾盤減倉收於349。宏觀方面，一季度僅有8%企業進行固定資產投資，擴張型投資歷史最低；銀監會：不良貸款持續上升但風險可控；二線城市「地王」頻出 平均溢價率高達100%以上。行業方面，2016年5月中旬重點鋼鐵企業粗鋼日產174.58萬噸，比上期增加3.81萬噸，增長2.23%，創2015年6月下旬以來的新高。據此估算，5月中旬全國粗鋼日產234.76萬噸，環比增長2.05%；中國商務部：堅決反對美對我鋼鐵337調查。現貨方面，國產礦主產區市場價格弱穩。目前遷安66%干基含稅現金出廠525-535元/噸；棗莊65%濕基不含稅現匯出廠515元/噸，萊蕪64%干基含稅承兌出廠550元/噸；北票66%濕基稅前現匯出廠340-350元/噸。進口礦方面，周五市場價格受期貨反彈帶動有所企穩，整體成交一般。青島港61.5%pb粉主流報價在370元/噸左右；曹妃甸61.5%pb粉主流報價在375元/噸左右。普氏指數漲1.8至51.8。操作上，趨勢維持空頭思路。
豆類早評
上周五美豆小幅收漲，油粕強弱有所轉變。美國金融市場周一因適逢將士陣亡紀念日假期休市，周二（5月31日）恢復交易。目前來看，美盤仍處在震盪偏強走勢中，小調大漲的節奏說明市場對於當前供需面的敏感度較高。過去一段時間內價格的偏強主要依賴於基金的買盤，南美減產及豆粕的上漲。在六月末播種面積報告出台前，市場將主要圍繞着播種進度及天氣展開。由於5月供需為未來奠定了供需平衡格局，供應偏緊張的格局將對價格形成中長期支撐，我們依舊堅持美盤在8月天氣炒作結束前，走勢將維持震盪偏強的觀點，下一關注點是6月供需報告及6月末面積報告。近期美豆波動強支撐在1000美分一線，上方壓力1100美分，如基本面能帶來新的利好，突破壓力位將是大概率事件。國內方面，連盤豆類走勢震盪，油粕比值低位反復，關注強弱轉換。現貨方面，南北方大豆價格穩中偏強，各地區購銷顯平淡，市場凈貨收購主流報價3900-4000元/噸，高蛋白大豆寥寥無幾。東北地區春播臨近結束，未來臨儲大豆拍賣時間未定，令市場觀望情緒較重，短期價格或將以盤整為主。豆粕方面，現貨報價表現堅挺，油廠報價大多在2950-3000元/噸左右，期貨市場的上漲刺激了下游成交情緒。鑒於我們對美盤短期走勢持震盪偏強思路，且國內養殖恢復狀況向好，故對豆粕走勢持中期看漲思路。操作建議：豆粕以逢回調滾動做多為主，油粕比值2.05：1，套利暫觀望。
國債
周一（5月30日），行情走勢回顧：周五國債期貨低開低走，全天維持窄幅震盪，主力合約TF1609收於100.220，下跌0.04%，成交量繼續下滑，持倉量略有下降。央行公開市場操作：央行公開市場周五進行了950億7天期逆回購操作，銀行間回購利率漲跌互現，Shibor利率普漲。行情走勢預期：央行公開市場周五進行了950億7天期逆回購操作，同時央行公開市場當日有500億7天期逆回購到期，央行公開市場當日凈投放450億元。央行公開市場上周共進行了3700億元7天期逆回購操作，同時上周央行公開市場共有3000億7天期逆回購到期，因此上周央行公開市場凈投放700億元。央行貨幣政策分析小組在周四晚間發布報告稱未來幾個月M2同比增速可能還會有比較明顯的下降，報告中給出的理由是去年年中股市波動使當時M2基數大幅抬高，基數效應導致了M2增速下滑，但是實際上去年7月份開始M2增速才開始有明顯的上行，5、6兩個月的數據並未發生明顯變動，聯系財政部關於政府債務可擴大規模的表態，我們覺得有理由相信未來幾個月M2增速同比下行更多的是企業部門融資退出和各級政府融資跟進導致，短期期債可能會出現小幅上揚，建議可以進行多單輕倉布局，期債長期走勢仍然看平。
鉛鋅
上周五LME鋅鉛延續反彈，LME鋅收於1904美元/噸，LME鉛收於1698美元/噸；滬鋅鉛夜盤跟隨小漲。宏觀方面，耶倫在哈佛大學講話期間表示，如果數據改善，未來數月加息很可能是合適的；市場對近期加息的隨即預期飆升，美元指數大幅走高。庫存方面，LME鋅庫存減少2025噸至383000噸，LME鉛庫存減少25噸至185250噸；LME鋅現貨升水2美元，國內0#鋅現貨最高報至升水40元，冶煉廠持續惜售，市場成交並不活躍。行業方面，國家統計局發布數據顯示，中國4月鋅產量為50.40萬噸，較去年同期下滑2.5%，1-4月中國鋅產量為195.1萬噸，較2015年同期下滑1.1%。從最新的產量數據來看，精煉鋅產量維持同比下滑，供應端的縮減仍在持續；4月份鋅價已經處於相對高位，可見在鋅礦緊缺下，加工費下滑及原料不足使得精煉鋅供應同樣趨緊。而庫存及現貨情況都表現樂觀，市場整體供需格局好轉將持續給予鋅價反彈支撐。盤面上來看，鋅價仍處於高位震盪區間，短期價格上下兩難，滾動操作為主；LME鉛已從低位大幅反彈，或帶動滬鉛逐步回暖。
鋁
上周五LME鋁延續窄幅整理，滬鋁震盪偏強，成交熱情有所回落。行業方面，曾氏集團擬在百色市投資建設400萬噸氧化鋁及綜合配套利用開發項目，包括100萬噸電解鋁及熱電廠、50萬噸深加工等。現貨市場回顧，周五鋁錠上海成交集中12500-12520元/噸，對當月升水130-140元/噸，中間商和下游不認可高升水的現貨價格，觀望為主；隨着期貨滬鋁波動，升水中間調整幅度較大。現貨庫存處於極低水平導致現貨升水持續高企，這成為了近期鋁價堅挺的重要支撐；目前來看結構性供應短缺並未得到緩解，供應端的實際增加依然慢於預期。從這個角度來看，近期鋁價是很難快速回落的。盤面上來看，滬鋁在低位支撐明顯，依然具備反彈可能，關注1.2萬一線逢低做多機會。
銅
上周銅價有所反彈，但周後期反彈動能有所減弱。美聯儲主席耶倫周五在哈佛大學講話期間表示，如果數據改善，未來數月加息很可能是合適的，在美聯儲加息預期近來不斷升溫之際，耶倫的講話使市場加息預期進一步提升，美元指數繼續走強，銅價仍將受此壓制。回到基本面看，上周LME現貨升水較此前明顯提升，周末為25.5美元。國內現貨基本維持在升40-升90元，周五為升水50-升水80元，上半周銅價至近期低點，下游一度接貨積極，單下半周隨着銅價反彈，采購商無意追高，現貨市場成交受抑。上周三大交易所銅庫存減少4萬噸，為43.萬噸，庫存的減少主要來自上期所，為減少3.6萬噸。供應方面，智利國家銅業公司一季度銅產量同比提升11%至43.7萬噸，其中Chuquicamata、Radomiro Tomic、Hales、Teniente等銅礦產量提升，Gaby、Andina銅礦產量下降。公司正在大幅削減成本，一季度成本降至1.25美元/磅。從技術上看，近期銅價處於反彈之中，估計短期內震盪難免，交易上我們先行觀望，等待調整完後的沽空機會。
股指
【人民日報：去庫存仍是一場硬仗 切忌用強刺激方式】
【央行：現行金融監管框架不適應體制性矛盾】
【經參頭版評論：債務硬約束是國企降槓杆前提】
【銀監會副主席郭利根：不良貸款有持續上升勢頭，但風險可控】
【吳曉靈：債轉股要避免出現免費午餐 應完善個人破產制度】
【地王引高層關注：住建部聽取匯報 政策或收緊】
本周股指地量震盪徘徊，沒有熱點板塊，市場疲乏，創業板亦表現疲軟。目前的狀態是監管從嚴，泡沫變小，刺激減弱，總體震盪偏空。第一：證監會從嚴監管，促進市場公平，而非糾結於點位高低：定增監管風暴升級，窗口指導+查底稿，三年期審批緩行；對高估值高承諾或采取一定限制，收緊跨界並購重組政策，且借殼上市的標准與IPO同等；定增還貸、補流標准收緊。第二：刺激讓位於改革，短期內經濟可能繼續下滑，風險問題暴露增多，偏負面傾向。利多的一面是：從嚴監管同時，IPO收緊，定增減少，抽水減少；供給側改革放到第一位，仿佛又給投資者看到長期的希望，但短期下滑也可能會打擊投資者的長期信心。因為權威人士排除了U型和V型，如果達不到L型，就可能是下滑型。反彈回去的動能不足，低位震盪，中長期偏弱。。
LLDPE
上周塑料期貨漲後回落。上游方面，原油期貨震盪上漲，截至周五夜間，WTI原油平均價49.33美元/桶，布倫特原油平均價49.32美元/桶，CFR東北亞乙烯平均價1100.5美元/噸，CFR東南亞乙烯平均價1065.5美元/噸。現貨方面，上周PE市場窄幅震盪，漲跌互現。石化下調抵押價格，缺乏成本支撐，月底下游補倉情緒較弱，剛需采購。華北地區LLDPE價格在8450-8800元/噸，華東地區LLDPE價格在8550-8900元/噸，華南地區LLDPE價格在8750-8900元/噸。盤面看，目前均線系統仍為偏空排列，MACD綠柱變長，為偏弱形態。近期預計延續弱勢。
PP
上周PP期貨橫盤震盪。上游方面，截至周五夜間，FOB韓國丙烯平均價690.5美元/噸。現貨方面，上周國內聚丙烯市場先抑後揚，整體波動不大。石化企業穩價支撐市場，經銷商隨行就市出貨，下游工廠采購欲望不強，交投較為平淡。一單一談。華北市場拉絲主流報價在6750-6800元/噸，華東市場拉絲主流報價在6800-6900元/噸，華南市場拉絲主流報價在6750-6850元/噸。盤面看，目前均線系統仍為偏空排列，MACD敞口向下延伸，為偏空形態，近期預計延續弱勢。
焦煤焦炭
周五夜盤焦煤焦炭橫盤整理， JM1609合約減倉5964收於683元/噸；J1609合約減倉9138收850元/噸。宏觀方面，一季度僅有8%企業進行固定資產投資，擴張型投資歷史最低；銀監會：不良貸款持續上升但風險可控；行業方面，唐山市政府在污染天氣三級預警限產的基礎上進一步強化空氣質量保障措施，對轄區鑄鋼、鑄造、軋鋼、水泥粉末站等企業全面停止生產；河北立下軍令狀：今年壓減1726萬噸煉鐵、1422萬噸煉鋼產能。現貨方面，河北邯鄲主焦煤（A
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