原油現貨、遠期價走勢分歧！歐尼爾：今年油價看漲

MoneyDJ新聞 2015-01-08 記者 郭妍希 報導

雖然油價在最近幾個月嚴重下滑，但高盛資產管理公司前任董事長、「金磚(BRIC)之父」歐尼爾(Jim O`Neill)卻鐵口直斷，認為到了今(2015)年底油價肯定會以上揚作收。

CNBC報導，歐尼爾7日在發表於「Project Syndicate」網站上的專文中指出，以布蘭特原油的五年遠期價格與現貨價之間的關係來看，油價今年底應該會收高。

根據芝加哥商品交易所集團(CME Group Inc.)的數據，2020年1月到期的布蘭特原油期貨價格為73.81美元，約較現貨價高出20美元。

歐尼爾7日在文中表示，他認為五年遠期合約價受到投機交易的影響程度，應該比現貨價還要輕微，也較能反應真正的商品需求。因此，當五年遠期合約價與現貨價的走勢開始分歧時，就引起他的注意。

歐尼爾指出，用五年遠期合約價與現貨價相比，已證實是預測油價的好工具。舉例來說，在2011年原油現貨價還在從2008年金融海嘯的衝擊中恢復之際，5年遠期合約價就率先下滑，而現貨價則還繼續走高一陣子。

全球總經投資機構Brian Kelly Capital LLC創辦人Brian Kelly最近也提出了三大訊號，暗示原油價格的走勢也許即將反轉。

Kelly 1月7日透過CNBC發表專文指出，西德州中級(WTI)原油價格已觸及自1999年起算的15年長期上升支撐線(見此連結中的第二張油價趨勢圖)。一般來說，愈是長期的趨勢線，就愈加可靠，這是油價底部可能不遠的第一個訊號。

第二個訊號則是，在油價持續走軟的帶動下，美國對汽油需求已創下五年新高。根據美國能源資訊局(EIA)公佈的數據，經過季節性因素調整後，美國的汽油需求已登上五年高。更有甚者，雖然當前正值隆冬，但是美國的汽油需求量，卻已超越2014年夏天(為開車出遊旺季)的最高峰(見上述連結的第一張圖)。

第三，美國「可再生識別號碼」(Renewable Identification Numbers，RIN)的價格已開始上揚。美國法律規定，煉油廠必須在汽油中混入一定比例的乙醇與生物柴油，假如業者找不到足夠的生質燃料來應付需求，就得購買RIN來補足法律規定的額度。RINs價格近來出現跳漲的現象，顯示煉油廠持續面臨高漲的汽油需求。

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