央行：未來幾個月M2同比增速或比較明顯下降

央行貨幣政策分析小組日前發文稱，2015年以來，中國人民銀行按照黨中央、國務院的戰略部署，堅持改革開放，堅持穩中求進工作總基調，主動適應經濟發展新常態，保持政策的連續性和穩定性，繼續實施穩健的貨幣政策，保持靈活適度，並根據經濟下行壓力增大、經濟結構調整的實際需要，適時預調微調，增強針對性和有效性，做好與供給側結構性改革相適應的總需求管理。貨幣政策在堅持總體穩健的同時，在保持流動性合理充裕、降低社會融資成本、促進信貸結構優化、推動金融改革、防范和化解金融風險等方面作了很多努力。

一是優化貨幣政策工具組合和期限結構，保持流動性合理充裕；二是發揮價格槓杆的調節作用，引導市場利率適當下行，降低社會融資成本；三是進一步完善宏觀審慎政策框架，引導貨幣信貸合理增長；四是貨幣政策在支持經濟結構調整和轉型升級方面作了一些探索；五是寓改革於調控之中，提高金融運行效率和金融服務實體經濟的能力；六是及時采取措施維護金融市場穩定，避免了系統性金融風險的爆發。

文章同時稱，貨幣信貸總體平穩適度增長，也存在一些階段性的較快增長以及季節性波動。近年來我們一直堅持貨幣政策的穩健和中性適度，M2和信貸增速並沒有出現大的突變，過去5年M2增速都在13%左右，平均為13.3%，今年M2預期目標是13%左右，仍屬穩健的安排。2015年7月份前後和今年一季度貨幣信貸增長有所加快，主要是貨幣政策適度考慮了逆周期宏觀調控以及金融穩定的需要。今年一季度特別是1月份貨幣信貸增長比較快，與中國特色的春節假期擾動也有很大關系。

“貨幣信貸月度數據出現一些起伏波動是很正常的，觀察貨幣政策穩健性不能僅看個別月份，需要看幾個月乃至一年平均、整體的情況才能判斷。隨着春節因素消除和股市逐步趨穩，貨幣信貸增速最終還是會回來。”文章稱，從近幾個月的情況看，已經出現貨幣信貸逐步回穩的態勢，4月份M2增長12.8%，已比1月份回落了1.2個百分點，1月份至4月份貸款新增5.16萬億元，同比多增7779億元，都比較正常。

文章同時稱，需要指出的是，由於應對去年年中股市波動使當時M2基數大幅抬高，因此未來幾個月M2同比增速可能還會有比較明顯的下降，當然，這主要也是基數效應在干擾同比數據，並不代表真實的增速，隨着基數效應逐步消失，M2增速將回歸正常。