專訪惠理：挑選高息股秘籍

由「殿堂級基金天王」謝清海掌舵的惠理集團（00806），其旗下高息股票策略的基金受惠於資金流入及投資回報不俗，管理資產規模（AUM）急升至約36.3億美元（約283.1億港元，或約238億元人民幣），一躍而成集團規模最大的基金。這次邀請參與管理的李以立分享，如何挑選高息股。

李以立，惠理高級基金經理，

2010年加入惠理投資團隊，負責管理高息股票策略的相關投資。

李以立說：「投資高息股第一大原則，是企業須要處於持續盈利狀態；其次是邊際利潤維持在一定水平；其三是衡量董事局及管理層派發股息的意願；最後是派息比率不能過高，否則未來難有空間增加派息。」

南韓企業增派息行動有望持續

所謂派息比率是指每股派息除以每股純利的比例。一直以來，南韓企業派息比率偏低，2013年南韓綜合股票指數成份股的派息比率為11%。惠理一早洞悉南韓政府鼓勵企業增加派息，因此搶先買入南韓股票。結果南韓股市亦不負眾望，該指數派息比率反復增至去年的24.2%，故基金可以成功在南韓股市上財息兼收。

盡管南韓股市的股息率在亞洲股市中屬於最低，但李以立指出，政府鼓勵增加派息；加上個別南韓企業對投資者訴求反應變得正面，顯示企業管制有改善，相信南韓企業增加派息這個投資主題尚未告終。

李以立指出，高息股可分為穩定性高息股和周期性高息股。前者包括REIT、公用股、電力股及消費品股；後者則與經濟周期相關性較高，如內房股、工業股、甚至保險股。他坦言，在過去半年至九個月，一直有增持周期性股份，因其受惠於內地減息及放松貸款限制政策。

*文章節選自香港《經濟一周》雜志5月21日刊登之文章《惠理教路揀選高息股秘技》

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