大宗商品暴漲暴跌為哪般？

和訊網消息 5月是大宗商品快速「變臉」的月份，4月末還上演暴漲走勢，進入五月後多數商品幾乎日日暴跌，兩三月間大宗商品市場經歷了牛熊的快速轉換，如此戲劇性的走勢背後有哪些深層的含義。5月23日和訊座談會上，資深投資專家文國慶、中投證券高級投資顧問徐曉宇(博客,微博)從不同的角度詮釋了他們對大宗商品市場的觀點。

2011年是大宗商品市場牛熊大周期的轉折點，2011年到2015年11月底的5年間，大宗商品市場經歷了二十年來最大的災難，多頭全面敗北，但今年春節後的反彈行情令市場格外關注，去產能去槓杆去庫存的重點區域如此強烈的做多走勢，在股市疲弱態勢的對照下，更為醒目。早在4月20日的第45期的和訊座談會上，資深投資專家文國慶曾指出大宗商品5月份將迎來暴跌走勢，價格是哪兒來哪兒去。文國慶判斷的邏輯是這輪大宗商品的上漲純粹是一種泡沫現象，這種炒作與實體經濟沒任何關系，只是一個短暫的炒作行情。

文國慶對和訊網表示：「因為一季度的貨幣增量過大，貨幣沒出去，實體經濟又進不去，大家就融資開始炒作大宗商品，這種炒作是一種貨幣現象，一種金融行為，它並不是一個實體經濟的行為。」文國慶認為這種脫離實體經濟的炒作會導致鋼鐵企業盲目生產，有色金屬企業也擴大生產，負面代價就是今後幾個月會面臨更嚴重的產能過剩和高庫存的問題。他直言：「這回大宗商品還會下降，而且甚至這回價格要跌到這次的起點之下，還會跌的非常的慘。」

徐曉宇對和訊網表示：「大宗商品雖然已經熊了好多年了，但是我覺得應該是還沒有調整完。這次反彈的性質實際上就是在熊市過程中的一個回頭浪。就是剛才像文老師說的，一季度投放的貨幣太多了，這些錢去哪兒了？總得有個去處吧。那實體經濟不太好投的話，那就在這個虛擬經濟里邊，大宗商品里邊，房地產里邊去做一把。」

6月份是美聯儲議息的關鍵時點，英國公投脫歐等會否對國際金融市場造成壓力。兩位專家均認為國際形勢波動將會對大宗商品造成繼續向下的壓力。文國慶指出美元指數肯定上漲。他這樣表述道：「我判斷美元指數絕對還會回到100點，相應的人民幣匯率也會適度的回調，回調到多少呢？有一些博弈的因素。我們就不要說得太精確了，你知道這個大致的趨勢，全球也都會受此影響，市場會有不同程度的回調。」他認為美國市場會受益多一點，因為美國實際上是個避風港。當美元走強後，世界的資金都會向美國回流避險。而大宗商品、黃金、原油之類的主要品種都會下跌。

文國慶直言黃金其實是最沒保值功能的品種。他對和訊網表示：「黃金是個什麼？其實什麼都不是，一個心理安慰劑。大家對美元喪失信心的時候，黃金才會漲。只要大家對美元有信心的時候，黃金就沒價值了。」

徐曉宇對文國慶的黃金沒價值的觀點表示認同，他指出：「我認為黃金不但不能保值，而且是貶值的。倒退四十幾年來說。那會兒黃金價格最高漲到800美元時，差不多能買一輛不錯二手車，現在800美元可能買個好一點的車軲轆。實際上黃金是貶值的，因為這個東西珍貴，所以這個東西一旦制造出來之後，沒人把它扔掉，在世界上的存量就越來越大。那越來越多的東西它怎麼可能升值？」