外匯地產：銷售環比回落 土地投資漸踩剎車鉅亨網新聞中心 2016-05-23 09:50銷售表現開始分化，單月同比升幅放緩面積與金額：單月同比增速放緩，TOP10市占率小幅上升。2016年4月，17家規模房企銷售面積1633萬平，環比降6%，1-4月累計5452萬平，同比升55%；銷售金額1974億，環比降5%，1-4月累計6469億，同比升71%。單月銷售規模同比升幅較高的是碧桂園（+236%），累計升幅較高的是金地集團(600383,股吧)（+176%），龍頭市占率進一步提升，萬科超4%，TOP10超21%。 銷售/推盤區域分布：長三角地區保持強勢。從可跟蹤到的月度數據看，長三角和珠三角地區銷售表現較強，主要得益於南京、蘇州、上海、和深圳、廣州、東莞、佛山等城市市場熱度較高，推盤量也多聚集在長三角區域。 銷售均價開始環比回落，單月環比降幅較大的是融創中國。 規模房企土地投資開始謹慎面積分析：一季度補庫存較為充分的房企4月放慢節奏。2016年4月，9家規模房企拿地建面498萬平，顯著下降（1月685萬平、2月742萬平、3月642萬平），1-4月累計拿地建面2568萬平，與銷售建面2671萬平持平。 萬科、融創收縮較為明顯，而前期拿地相對較少的保利、招商4月拿地有增多。金額分析：招拍掛地價高企，投資力度整體略減。9家規模房企土地投資額284億，是銷售1149億的38%，投資力度下降，由於今年以來地價不斷高企，特別是在房企重點布局的核心一二線城市，因此在拿地的時候多了一分審慎。區域分析：繼續聚焦主流城市，高地價對利潤率影響更為顯著。1-4月，7家規模房企數據一線城市拿地建面占比14%，地價占比26%；二線城市建面占比73%，地價占比69%。我們測算1-4拿地靜態毛利率預估值，萬科34%、保利24%、金地37%、招商10%（北京昌平地塊價格較高）。權益分析：拿地階段公司自身權益占比有所回升。 資金成本中樞抬升，部分房企評級下調發債情況：規模繼續下降，利率中樞抬升。利率中樞微升至至4.21%，較低的一筆是富力地產發行的19.5億人民幣期限3+3年的公司債，票面利率3.48%。信用評級：部分房企評級及展望被下調。穆迪下調了金地集團的評級，以及綠地控股(600606,股吧)、保利地產(600048,股吧)的評級展望，標普則下調了綠城中國和綠地控股的評級。 估值水平分析A股房企PETTM繼續回落至約14x，H股房企PETTM穩定在約8x。 A股房企PB（2.2x）仍然較H股偏高（普遍低於1x，4月繼續下降）。 【作者：和訊獨家】【了解詳情請點擊:www.hexun.com】AI投資趨勢專家觀點掌握全球財經資訊點我下載APP文章標籤更多上一篇《外匯策略》非美貨幣穩定運行在下跌趨勢中!下一篇《金銀策略》仍要觀察黃金1250附近的突破情況!0
