美元隨強勁零售結果飄升

強於預期的美國零售數字出乎投資人的預料。股指期貨轉跌之前隨數字跳高。開盤後實際貨幣推高了基准指數，重現開盤前的局面。所謂的「控制組」零售數據躍升了0.9%，使投資人不得不考慮經濟學家們可能需要微調GDP預期的可能性。控制組的數據不包括汽車，建築材料， 食品和汽油的銷售。隨能源成本的回升，加油站也見證了4月份的銷售增長。是否消費者是4月份零售改善的受益者還不清楚。零售數字的上升與最近個別零售商的報告相悖，這些表現不佳的零售商的股票全線下跌。相反，網絡銷售是自2014年來的最佳表現。

美元是受益方之一，其價值和一攬子貨幣相比位於兩周來的最高值，從近期的低點上升了3%。但是，美元的上漲和高收益率前景之間的聯系失去了定律。總之，2016年內加息的市場概率仍然很低。但這並不排除聯邦公開市場委員會（FOMC）會實行更積極的緊縮政策，回到傳統貨幣政策規則的前景確實發生了變化。

相應強勁的零售報告，與其相信美聯儲加息的可能性，我更相信市場面對美元升值的反應。事實是，分析師們仍在討論是否美聯儲可能實際上會減息，或被迫訴諸恢復購買債券。我們似乎已經越過了聯邦基金利率終值的高度，市場的結論也認為不會太高。如此看來，美元空頭也許會導致成為不再看好美元近期低點的主題。利率市場上認為出現新一輪波動率的證據似乎也不大。

圖表 – 7個月的拋售看美元從16個月低點反彈

這篇文章已被翻譯成中文。原英文作者為Andrew Wilkinson,IB首席市場分析師。如英文版本和中文版本之間有任何不一致，以英文版本為准。

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