一個債券市場數據如何影響了美聯儲加息預期

和訊網消息 最近瑞信董事總經理、亞洲區首席經濟學家陶冬撰文指出，罕見地，一個與非農就業無關的數據影響了市場對美聯儲加息的預期，美國零售走出兩年來最強的勢頭；金融流動性統計掀起市場對中國經濟走勢的擔憂，中國新增貸款和社會融資數據讓人大跌眼鏡。

陶冬指出，上周最有意思的發展，在美國債券市場。十年期國債利率與兩年期國債利率之利差，收窄到94.9點。上次出現如此利差，出現在2007年12月，接下來發生的事情大家都知道。這種利率曲線平緩化（flattened yield curve），一般表示市場對經濟前景不看好，預期利率在中期會大幅下降，所以被認為是衰退的領先指標。但利差收縮不一定就預示着大衰退，不過利率環境出現改變，往往會帶來資金流向上的變化，對此必須留意。

安倍內閣最近對民眾沒有通脹預期感到失望，日本銀行「有需要就不斷放寬政策」務求達到2%的通脹目標的言論也漸漸失去了底氣。日本企業始終對於政府的刺激政策缺少信心。就業和工資缺乏動力，民眾消費疲弱，消費稅上升進一步削弱了花錢動力。

文章認為，本周市場焦點在美國債市和美元，ECB四月會議紀要應該沒有什麼市場影響。在美國，住房數據應該略有改善，CPI與核心CPO均料上升，核心CPI環比沖上2.1%。在歐洲，歐盟HICP估計被確認－0.2%，英國的CPI較上月持平，核心CPI稍降。日本第一季度GDP預計為零增長，消費疲軟。