信貸和社融增長總體適度 貨幣政策基調穩健

溫彬 中國金融信息網人民幣頻道特約專欄作家

4月M2同比增長12.8%，低於市場預期，主要是人民幣信貸增長放緩影響派生存款擴張。當月新增人民幣貸款5556億元，低於市場預期，商業銀行按照央行宏觀審慎評估體系(MPA)要求主動調整信貸投放，在保持住房按揭貸款平穩增長的同時，企業中長期貸款出現負增長。同時，受企業信用債違約事件頻發影響，企業債券融資較上月大幅下降。不過，從總量看，截至今年4月末，社會融資規模同比增長13.1%，貸款同比增長14.4%，信貸和社融增長總體適度。

今年一季度貨幣政策執行報告提出為結構性改革營造中性適度的貨幣金融環境，強調了貨幣政策穩健的基調。從數量看，今年M2和社會融資總量增長目標均為13%左右，圍繞這個目標基本可以滿足實體經濟對貨幣和融資需求；從價格看，將貨幣市場利率和法定存貸款基准利率保持在合理穩定水平，與貨幣信貸規模保持匹配，既可以降低投融資成本，鼓勵投資和消費，又可以避免利率過低導致通貨膨脹和資產價格泡沫，促進結構性改革。

(作者系中國民生銀行首席研究員)

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