諾亞財富：A股短期波動將加大

和訊網消息 昨日國家統計局發布了2016年4月份全國居民消費價格指數（CPI）和工業生產者出廠價格指數（PPI）數據，CPI同比上漲2.3%；PPI同比下降3.4%。對此，諾亞財富研究與發展中心認為，經濟增速放緩要到2018-2019年才會真正觸底，大趨勢之下，股市短期預計波動將會加大。

物價水平：食品價格拐點或在三季度

諾亞財富研究與發展中心預測，豬價升，菜價跌，食品價格拐點三季度或將顯現。今年以來受前期寬貨幣+豬周期+極端天氣造成的蔬菜供給下降等因素引起的CPI上漲，推升2016年CPI中樞，1-4月CPI已進入「2」時代，目前來看CPI上漲動能趨弱。

首先，從近期權威人士表態、一季度貨幣政策執行報告表述來看，貨幣政策由寬松逐漸轉變為中性觀察，貨幣發放恢復正常水平。 其次，蔬菜價格出現回落，根據農業部口徑，蔬菜價格4月跌幅達27%，蔬菜價格下跌或將延續。而根據4月發改委的預測，三季度後豬肉供求關系將趨於寬松，目前22個省市豬肉價格小幅下降。

從PPI來看， 4月份，全國工業生產者出廠價格環比上漲0.7%，同比下降3.4%，總體改善。改善主要原因是受低基數和前期房產投資及基建投資上升帶動工業品價格上漲的影響。從環比數據來看，部分工業行業價格漲幅擴大，其中石油和天然氣開采、黑色金屬冶煉和壓延加工業價格環比分別上漲12.8%和8.4%，漲幅比上月分別擴大2.9和3.5個百分點。工業品價格上漲能否持續依賴於後期政策走向，例如去槓杆、去產能的落實情況。

市場影響：股市短期波動加大

隨着本月宏觀數據的逐步披露以及高層人士的表態，一季度經濟回暖的假設被證偽，經濟維持L型走勢。

經濟走勢向來與資本市場聯系緊密。諾亞研究認為，大趨勢下經濟增速放緩要到2018-2019年才會真正觸底，但短期會有起伏，也會有階段性回暖，但不會硬着陸，而目前市場仍處於存量博弈狀態，在場投資者觀望情緒濃厚，疊加股市短期利空多於利多，波動加大。供給側改革有望加碼推進，未來市場走勢依賴改革推進以及經濟改善程度。