穆迪：信貸資產收益權轉讓新規對銀行有正面信用影響

    和訊銀行消息 近日，有報道稱銀監會已下發關於規范銀行業金融機構信貸資產收益權轉讓業務的通知。在該項業務中，銀行將其貸款資產的未實現收益出讓給其它機構。新規要求，銀行必須對通過收益權轉讓出表的貸款計提資本和撥備。此外，通知規定，開展不良資產收益權轉讓的，出讓方銀行應當將繼續涉入的部分計入不良貸款統計口徑。

對此，穆迪認為，新規對中國銀行業具有正面信用影響，因為此舉大幅降低了信貸收益權轉讓業務的吸引力，從而避免銀行在沒有徹底轉讓風險的情況下將貸款移出資產負債表。通過轉讓信貸收益權，銀行可以將現有貸款移到表外，從而改善其資本和資產質量指標，但一些銀行可能與買方簽署非正式的回購協議，因此信貸風險並未完全轉移。在2015 年7月，銀監會要求銀行業金融機構將其信貸資產及對應的收益權轉讓在銀行業信貸資產登記流轉中心進行集中登記。去年，登記的新增信貸收益權轉讓業務規模為人民幣222億元，出讓方多為城商行。

目前仍不確定新規標志着新一輪以嚴格的資本和撥備要求來遏制影子銀行增長的監管行動的開端，還是局限於對一類特定業務的整治而僅會促使銀行開發其他形式的具有類似功能的影子銀行產品。中國銀行業一直在積極擴張其影子銀行業務，這類業務的形式隨着監管要求的變化而不斷演化，以規避監管限制和提升銀行短期利潤。盡管信貸收益權轉讓只是影子銀行業務的一種，但如果未來類似資本和撥備要求擴展至兩個主要的影子銀行渠道——銀行理財產品和應收款項類投資的信貸和准信貸部分，其信用影響將十分顯著。

根據通知，出讓方銀行在信貸資產收益權轉讓後必須按照原信貸資產全額計提資本，並按照會計處理和風險實際承擔情況計提撥備。這將對出讓方銀行的短期凈利潤和資本充足率產生負面影響。信貸收益權的買方多為其他銀行的表外理財產品，它們不受資本要求限制。

新規還禁止銀行通過理財資金直接或間接投資本行信貸資產收益權。盡管監管部門對銀行理財資金的直接投向存在限制，但目前銀行普遍以信托公司以及券商、基金子公司和保險公司的資管計劃作為通道，將理財資金間接投資於各種資產。新規同時限制了理財資金的直接和間接投向，這反映出銀監會采納了穿透原則來追蹤資金的最終來源，以規范理財資金的運用。

此外，新規將削弱銀行通過信貸收益權轉讓隱藏不良貸款的能力，從而提高了數據透明度。通知要求不良資產收益權的出讓方銀行將其繼續涉入的部分納入其不良貸款余額、不良貸款率和撥備覆蓋率的計算中。通知還規定，只有合格機構投資者才能投資不良資產收益權。個人投資者參與認購的銀行理財產品、信托計劃和資產管理計劃不得投資於不良資產收益權。