渣打人民幣環球指數3月份錄得首次按年收縮

和訊銀行消息 5月9日，渣打公布最新渣打人民幣環球指數 (「指數」) (彭博：SCGRRGI ) ，3月份指數為2,151點，比2月份的2,210點下降了2.7%。這是自去年11月以來6個月內錄得的第5次及最大的跌幅，按年亦下跌了1.1%，成為指數自2010年以來首次出現按年收縮。指數下跌主要是由於香港人民幣存款按年下跌20%，加上今年以來點心債發行減少。

近期人民幣匯價趨穩及宏觀經濟數據改善為市場帶來希望。然而，信心恢復尚需時間，因此指數暫時來說反轉跡象尚不明顯。四個指數成份中有三個依然呈負面狀況，包括點心債及未到期人民幣存款證，拖累指數整體下跌1.8個百分點。而香港及台灣的離岸人民幣存款於3月份雙雙下跌。

人民幣對美元匯價自2月份穩定下來，市場降低了對人民幣貶值的憂慮。然而，不少人預期人民幣長線來說仍有貶值壓力，並且引發對中國在持續改革、開放資本帳及貨幣國際化之能力和決心的關注。

對於讓人民幣相對一籃子貨幣的匯價下跌而不只是相對美元疲弱，中央政府的態度較為泰然。渣打相信人民銀行的策略是讓一籃子貨幣跟隨美元偏軟，然後容許一籃子的匯價水平跟隨美元上升。一籃子貨幣匯價在美元強勢時相對上升，將有助減低強美元帶來的市場波動。渣打相信一籃子貨幣持續下跌的空間已受到限制，因為若再下跌將會影響官方表示要保持一籃子貨幣大致平穩的聲譽。

點心債

4月份點心債一級市場表現稍稍轉強，尤其是在匈牙利進行了首次發行。4月份凈發行額為327億人民幣，令今年以來總發行量達到771億人民幣，按年下跌52%。累計發行的點心債及存款證總量因供應超微弱，由2015年年底的8250億人民幣下降至5月初的7190億人民幣，下降了13%。

渣打繼續看淡點心債在第二季的表現，預期5、6月份的贖回會維持強勁。基於在岸及離岸收益差價收窄，預期首次發行在5月份會有改善。財政部同時即將宣布今年的發行計劃，首批定於5月發行。中央政府近年均於5月及11月在海外市場進行發行。