一季度銀行理財存續規模增長出現分化

據市場觀察，即使收益率仍在下行通道，但投資者對於該類產品的投資熱情卻不降反升。有業內人士認為，這是由多方面因素導致：首先宏觀經濟數據走弱，投資者避險需求較高，擁有高信譽的銀行理財產品成為首選；其次，居民財富持續增長，財富管理需求增大，在權益類市場不景氣時轉投銀行理財成為主流選擇；再次，人口老齡化問題凸顯之際，選擇低風險投資產品作為養老的重要資金來源也是大多數人的共識；最後，銀行理財業務的逐步成熟以及監管措施的愈發完善，促使該類產品的吸引力也有大幅的提升。 

今年一季度的理財市場頗具看點——從理財總規模看，農村金融機構表現突出，一季度的平均增長率達41.92%，成為了各類行中的排頭兵；城商行也在高速增長，而各類行之間的業務定位卻開始呈現明顯分化。與此同時，從收益率情況來看，下行趨勢仍在繼續，但投資者的熱情卻不降反升。專家認為，在二季度中，銀行業除了加快向開放式及凈值型產品轉型外，大力開拓新的投資方向也是極為重要的思路。 

農村金融機構增長突出 

今年一季度，大部分銀行相對於2015年末理財規模都實現了較高增長，尤其是農村金融機構。 

普益標准的調研結果顯示，今年一季度，在被調研的農村金融機構中，有90.91%開展了機構及同業理財業務，且機構理財產品存續規模平均增長率為61.09%，同業理財產品存續規模平均增長率為61.56%，在各類型銀行中居首。 

業內人士對此分析稱，農村金融機構的理財產品規模增長幅度雖小，但增長率非常高，主要是因為其理財業務開始時間晚、基數低。 

“農村金融機構各類型產品正在經歷一個從無到有、全面開花的過程，並且着重從機構及同業理財市場進行突擊。”普益標准研究員認為。 

與此同時，城商銀行各類產品也在高速增長，面向個人發售的理財產品，其存續規模平均增長率為24.87%；在被調研的城商行中，90%的銀行開展了機構理財業務，其存續規模平均增長率為44.49%，80%的銀行開展了同業理財業務，其存續規模平均增長率為34.38%。 

與前兩者相比，大中型銀行則稍顯遜色。受郵儲銀行機構理財規模增長率較高的影響，大型銀行的個人、機構和同業理財產品存續規模增長率分別為5.69%、60.85%和9.49%；而股份制銀行各類產品存續規模增長率都墊底，個人、機構和同業理財產品存續規模增長率分別為3.17%、1.85%和4.58%。 

對於股份制銀行墊底的原因，專家認為，這是由於它們已不再一味追求規模的擴張，而是着重於精耕細作，並根據自身情況進行策略調整，甚至有意在某些細分市場縮減規模，致使從股份制銀行整體情況看，出現各類型產品規模平均增長率不大的情況。 

各類行定位日趨分化 

值得關注的是，專家認為，由於當前城商行與農村金融機構所處的發展階段不同，未來其理財業務的發展方向也將出現一定的差距。 

2015年，銀監會曾明確提出過農村金融機構需要堅持服務“三農”的根本不能變，這也就強調農村金融機構的區域性特點。業內人士對此表示，對於個人理財業務而言，農村金融機構的客戶忠誠度對比其他發行主體偏弱；同時受區域性特性的限制，相對的個人理財市場總額也並不會特別大，因此最終的市場份額占比會相對較小，發展空間有限。而機構和同業理財業務對於農村金融機構及小型城商行迅速擴張理財業務規模、做大做強，有着有效的幫助。 

“農村金融機構對於機構和銀行同業的熟悉程度較高，在業務的推進及管理上會更加容易。另外，農村金融機構整體網點偏少的特性對機構和同業理財業務影響較小，但對個人理財業務影響極大。因此，農村金融機構未來可能更多地通過機構和同業理財業務做大利潤，成為其戰略轉型的利器，而個人理財業務則可根據所在區域特點進行差異化的調節。”該人士稱。 

相比而言，城市商業銀行在未來理財業務的發展上則更趨多元化。 

“大型城商行更多地會向全國性股份制銀行的發展方向靠攏，理財部門獨立性增強，跨區域合作加深，相關的研發、創新、資產獲取能力都會較同類銀行有明顯優勢，同時在資產荒的大背景下現在大型城商行資管投行化的表現也越來越明顯，且合作與聯盟可能性增大；而小型城商行的發展方向則會與農村金融機構相仿，受區域限制較強，且在所在區域沒有絕對的影響力，同業與機構理財作為主要利潤點的可能性極大。”專家表示。 

投資熱情開始回升 

不過，雖然銀行理財存續規模出現了較快的增長，但理財產品收益率的下行趨勢依然沒有改變。 

具體來看，在一季度中，封閉式理財產品收益率呈現持續下滑的態勢，即使春節期間收益率也沒有出現明顯的抬頭。截至一季度末，銀行理財封閉式產品整體收益基本處於3%至4.5%之間，非結構性的封閉式理財產品收益率超過5%的鳳毛麟角，且集中於較有競爭力的城市商業銀行。一季度最後一周的數據顯示，大型銀行與全國性股份制銀行均沒有突破5%的產品。 

“預計今年二季度銀行理財的整體收益率仍將繼續下行，且二季度中再次出現降准的可能性較高，高收益產品將更為稀少。”市場分析認為。 

而即使收益率仍在下行通道，但投資者對於該類產品的投資熱情卻不降反升。有業內人士認為，這是由多方面因素導致：首先宏觀經濟數據走弱，投資者避險需求較高，擁有高信譽的銀行理財產品成為首選；其次，居民財富持續增長，財富管理需求增大，在權益類市場不景氣時轉投銀行理財成為主流選擇；再次，人口老齡化問題凸顯之際，選擇低風險投資產品作為養老的重要資金來源也是大多數人的共識；最後，銀行理財業務的逐步成熟以及監管措施的愈發完善，促使該類產品的吸引力也有大幅的提升。 

需要注意的是，2015年開放式及凈值型產品得到了長足的發展，在2016年中，隨着各方對該類產品認知的進一步加深，更多的區域性銀行也將向該類產品轉型，為平穩打破剛性兌付作出積極的准備。此外，在一季度“資產荒”情況仍然存在的前提下，在二季度中大力開拓新的投資方向也是極為重要的思路。 

“在美元加息周期來臨與‘一帶一路’戰略穩步實施之際，銀行應更多地關注海外市場並進行全球化資產配置。同時，近幾年海外業務的表現也是可圈可點，對於大中型銀行來說，在風險嚴控的前提下，海外業務極可能成為未來重要的業務板塊。”專家表示。