金發局11招抓人幣國際化機遇 擴離岸市場 開設債市通

商報報導，本港金融發展局(簡稱「金發局」)提出建議，在人民幣國際化過程中，香港特區政府應爭取人民銀行在港發行3個月短期票據，為SDR計價提供培育離岸市場短期基準利率。金發局內地機遇小組成員汪濤昨表示，人民幣加入SDR有兩個技術條件，即每天的市場匯率和3個月的市場利率；她說，「作為最大人民幣離岸中心，在港發行人民幣債券是首選，而且人民幣短期票據可循環發行」，同時亦提出要推動開通兩地的「債市通」。

昨日，金發局發表題為《關於發揮香港在人民幣資本帳戶可兌換進程中的特殊優勢的建議》報告，探討人民幣國際化的進展和目標，並提出有助香港可以發揮特殊優勢的建議。

金發局報告提出多達11項建議，包括爭取人民銀行在香港發行3個月短期票據，為SDR計價提供培育離岸市場短期基準利率等。報告指，特區政府應加強與國家財政部、國家發展改革委、人民銀行和外匯管理局的合作與溝通，積極推動內地主體如財政部、國家開發銀行、各大商業銀行及地方政府在香港發行人民幣債券，拓展市場容量和流動性，滿足各國央行對人民幣儲備資產的需求。

報告建議，當局應與人民銀行緊密配合，幫助各國央行形成人民幣儲備資產。充分發揮香港金融市場的技術、法律、中國經濟研究等軟實力優勢，為各國央行尤其是發展中國家央行提供通道服務和分析研究服務，幫助其通過香港持有人民幣儲備資產並進行人民幣資產組合的管理。在外國投資者進入中國市場的大浪潮中，香港可以充分發揮其貫通中西的優勢和既有的人民幣業務經驗，進一步發展和完善針對內地金融市場的相關服務，包括提供英文的研究服務、交易平台服務、風險管理和對沖服務等。

報告亦建議，大力增加香港RQFII額度，尤其是增加可用於投資債市的額度，推動開通香港與內地的「債市通」，使境外投資者可以更便捷、更大規模地投資中國國債和信用債市場。當局應拓寬香港債券市場的廣度和深度，鼓勵和吸引各國其他發債主體到香港發行包括美元在內的各類債券，特別是人民幣債券，以改變香港市場股市獨大、債市偏弱的格局。

在人民幣產品方面，金發局建議，發展人民幣固定收益風險對沖或管理產品，如利率和匯率衍生產品、跨境貸款、發展跨境銀行間外匯市場等，幫助各國央行和海外投資者對沖持有人民幣資產所面臨的利率和匯率等風險。增加這些市場的產品和流動性，提供人民幣產品的投資基準(如基準利率)，發展類似iTraxx的信貸產品指數。同時，創新人民幣債務工具、探索信貸風險的應對，如違約機制、建立法律及會計框架等。

離岸人民幣業務方面，可與倫敦等其他離岸中心展開合作，並通過互相提供流動性和共同開發新產品以擴大離岸市場。離岸市場的進一步發展及其對全球金融影響的擴大也有利於提升香港國際金融中心的地位。

此外，香港可在「一帶一路」建設方面發揮獨特優勢。香港應利用本身優勢與條件，特別在離岸人民幣業務上的便利，爭取在香港設立亞洲基礎設施投資銀行辦事處，發揮香港在中國企業「走出去」、「一帶一路」戰略中的投融資、法律仲裁服務等功能。

內地資金增加海外配置是一個必然趨勢，香港作為內地資金「走出去」第一站，可以發展內地民間對外投資服務的能力，將香港建設成為內地對外投資的資產管理平台。金發局指，資產管理平台需要匯聚人才，應由內地和香港政府共同培育財富管理、資產管理、法律服務、投資銀行等各方面的人才和機構。

除了做好金融服務幫助內地資金「走出去」，香港應設法令更多的內地資金和希望投資大陸的海外資金留在香港，讓香港資產管理業務得到進一步發展。金發局建議，增加香港證券市場的深度和廣度，鼓勵發展不同種類的金融產品，吸引海外基金、債券產品到香港上市和交易，讓內地資金可以在香港投資歐美等海外產品；擴大和推進香港和內地的基金互認安排；研究修改有關投資基金的稅收政策。

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