葉展超：A股跌破2638點只是時間問題

從進入4月份開始，多空雙方對股市走勢的判斷分歧可謂針鋒相對，多空大辯論變得空前激烈。樂觀者認為有千點大反彈，或者3000點附近會有20%反彈空間，極端的甚至認為牛市已經重來，而悲觀者就認為熊市依然繼續，股市跌1000點的幾率也許會比漲1000點更大一些。

整個4月份，上證都在以3000點為中心，上下不超過100點進行窄幅震盪。所以多空雙方爭論的結果，到目前為止是，樂觀者不算輸，悲觀者也沒有贏，4月份A股以窄幅震盪的形式，把懸念留到了5月份。

對此，我認為，今年的A股經過1月份的股災3.0，以及3月份的技術性反彈之後，從第二季度開始，其實已經進入到一個在相對低位區間進行中短期整理的階段。

首先，往上看，由於去年的11月份和12月份，A股在上證3400點~3600點區間盤整了2個月，隨後在今年1月份股災3.0發生時，大盤縮量急跌下來至2638點才止跌，所以被套牢在3400點~3600點附近的籌碼眾多，形成一個較強的阻力區間。

而隨着時間的推移，這個較強阻力區間已經擴張並下沉到3300點附近，也就是說，3300點~3600點這個區間現在是層層阻力，套牢籌碼密集分布。未來數月A股的任何反彈行情，要想沖破這個強阻力區間，必須要有巨量場外資金進場，來承接沉重的解套盤，而大小非減持高峰的即將到來，讓套現籌碼更加龐大。在沒有找到可以吸引場外資金進場的依據之前，在沒有看到場外資金蜂擁進場之前，把A股反彈的目標位暫時設定為低於3300點，或者在3300點附近，這更加現實一些，也更客觀一些。

至於在3600點之上，去年股災期間套牢幾十萬億巨額資金的重災區，在A股沒有真正有效突破3300點~3600點這個區間之前，我們沒必要拿出來討論。

其次，往下看，不管是從技術面還是從基本面來看，上證2638點大概率不可能是本輪熊市的大底，至於A股尋找本輪熊市大底的方式，是會以時間換空間的慢跌方式，還是會以空間換時間的一次出清方式，現在誰也說不准。就目前形勢來看，未來數月A股2638點攻防戰會再度發生，但不管能否守住，以管理層「保持股市健康發展和防范系統性風險」的決心，以及國家隊對股市施加影響的深度和廣度，未來數月A股大部分時間最終都能穩定在一個區域內運行。

結論是：第二季度，A股大部分時間將運行在三月份的月K線區域，以此來鞏固三月份反彈的成果。而源自2638點的反彈行情，現在雖然還沒有結束，但如果形勢沒有大的變化，最終上漲空間有限，反彈會在3300點~3600點強阻力區間受阻。至於2638點，我認為跌破只是時間問題，就看是今年還是明年跌破，一旦跌破下方會有二個強支撐區間，這二個強支撐區間任何一個都有可能成為本輪熊市的大底。