【財華觀點】內銀淨利收入跌 盈利能力如何翻身？

內銀股已陸續公布今年首季業績，目前尚欠建設銀行(601939-CN)(00939-HK)未披露其首季成績表。翻查已公布業績的四間大型國有商業銀行 業績，除盈利延續以往接近無增長，不良貸款率上升等趨勢外，個別內銀股的撥備蓋覆率已跌穿150%。資產質素轉壞當然值得關注，可是亦不可以忽略銀行的淨 利息收入變化，因為收入下降，業績又如何可以重拾增長？

內地銀行資產質素轉壞已非今日發生的事，其中農業銀行(601288-CN)(01288-HK)不良貸款餘額在去年底時已突破2000億元人民幣(下同)。因此當該行在周四公布首季業績時，顯示其不良貸款餘額增至2216.23億元，較去年底增加87.56億元，絕不令人感到意外。撥備覆蓋率則為180.43%，較去年底下跌了9個百分點。

至於另一間不良貸款餘額超過2000億元的大型銀行則為工商銀行(601398-CN)(01398-HK)。截至今年3月底，該行不良貸款餘額為2046.59億元，較去年底增加了251.41億元或14%。不良貸款率為1.66%，較去年底增加0.16個百分點。

內地大型銀行資產質素轉壞，相信已在不少投資者的預期之內。因為內地經濟放緩，企業還款能力難免受到影響，否則內地亦不會推動內地企業拖欠銀行的貸款，轉為股權，以降低企業債務問題。但這是否一個合理的安排，相信投資者自有定論。

銀行資產質素轉壞，當然惹投資者關注，因為這不單止拖累銀行盈利表現，亦會消耗銀行資本，引起投資者對銀行集資的憂慮。就以工行為例，截至今年3月底，核心一級資本充足率為12.87%?一級資本充足率為13.45%?資本充足率為14.66%；除了一級資本充足率外，其餘兩項指標均告倒退。

資產質素轉壞，未必最惡劣之處，只要經濟情況改善，總會有改善空間。因此銀行只要能力做到本業，總有走出谷底的曙光，問題是從內地銀行首季業績，發現銀行的淨利息收入有倒退跡象，內銀股盈利能力又如何翻身？工行今年首季錄得淨利息收入為1188.1億元，按年減少5.16%；按季跌幅更達到7.1%。工行解釋淨利息收入下跌，是受到去年人民銀減息5次影響，導致該行年化淨利息收益率收窄19個基點至2.28%。當然亦與該行在今年首季整體貸款及墊款，按季增幅只有3.4%有關。

同樣的情況亦發生在中國銀行(601988-CN)(03988-HK)身上，首季淨利息收入為795.36億元人民幣，按年減少1.81%，按季下跌3.4%。淨息差為1.97%，按年收窄了0.25個百分點。該行指出截至今年3月底，貸款總額為9.47億元，較去年底增加了3.71%。受到減息因素及貸款增長幅度只錄得單位數，內地銀行盈利能力直接遭受打擊。

四大行首季淨利息收入表現(表)

農業銀行 1017億元    按年跌7.07%

工商銀行 1188.1億元 按年跌5.16%

交通銀行 340.28億元 按年跌2.78%

中國銀行 795.36億元 按年跌1.97%

單位﹕人民幣

為何在今年首季工行及中行等銀行貸款增長如此緩慢，這當然與內地經濟在今年首季增長幅度只有6.7%有關。但是在今年內地整體新增人民幣貸款為4.665萬億元，已較去年同期的3.6萬億元增加近3成，那麼內地新增加的貸款的目的地在哪裡？同時有關數據之會否另一層何啟示作用？再回歸到銀行盈利能力本身，當最主要的收入來源出現倒退，內銀股盈利會否仍可以保持1%增長，絕對成疑問。

更多精彩內容 請登陸財華智庫網 (http://www.finet.com.cn) 財華香港網 (http://www.finet.hk)或現代電視 (http://www.fintv.com)