專題探討─看多日元的三個理由

1.目前美元/日元處於自從今年一月份以來最長的持續上漲之中。這種級別的持續上漲在過去7年中往往伴隨著匯價的重要反轉。此外，日圖K線也出現了單日反轉形態。

2.日元匯價以及日經225指數之間存在極高的關聯度，這也預示著未來日經指數的走勢將對匯價走勢起到影響。目前日經指數已經來到了數年高點，而且正面臨著長期下降趨勢線的阻力。值得注意的是，由於2014年日本資本利得稅將翻倍，日本投資者很有可能在明年1月份之前賣出持倉股。另外，今年以來日經指數已經上漲將近50%，股價存在著一定的回調風險。

3.投機情緒指數顯示投資者倉位出現明顯變化，事實上，近來的倉位變化已經令我們的動量2交易規則轉為做空美元/日元以及英鎊/日元。雖然這有可能只是整體上漲趨勢中的一個小回調，不過這種現象也增加了日元轉為走強的可能性。

散戶倉位的下一步變化值得觀察。目前交易者仍凈空英鎊/日元，美元/日元以及歐元/日元。一般而言，我們將投機情緒指數視為反向指標，也即如果大部分人做空，那么我們將做多。然而，日元空頭的減少，以及相關基本面、技術面所發出的資訊，令我們傾向於看多日元出現反彈（美元/日元下跌）。

（ David Rodriguez撰文，周銘海譯 ）

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